Los expertos dicen que la producción de Petróleo y Gas no se recuperará hasta después de fin de año

Euro

El Euro presentó una vela japonesa tipo estrella fugaz el viernes, un indicador de reversión bajista. Lo mismo ocurrió con la libra y algunas otras divisas. El CAD y el franco suizo mostraron una figura de hombre colgado. Todos estos patrones apuntan a una continuación del movimiento bajista, implicando un sentimiento de aversión al riesgo de manera general a pesar de las supuestas buenas noticias sobre la guerra. El peso mexicano mostró un martillo alcista frente al dólar. 

¿Significa eso que los operadores no encontraron creíbles las buenas noticias? Sí, probablemente, y con razón. A un centímetro bajo la superficie estaban las habituales contradicciones confusas y mentiras evidentes.

En oposición a estos indicadores de velas estaba el rendimiento a 10 años que mostró una vela japonesa bajista envolvente, lo que significa que la caída en los rendimientos que comenzó a finales de marzo continúa con más vigor. La caída de los rendimientos "debería" arrastrar al dólar a la baja, lo opuesto a lo que indican las otras velas. Rendimientos a la baja, precio al alza, lo que significa que los inversores están demandando los bonos incluso con un rendimiento menor. Y finalmente, el índice del dólar mostró otra brecha abierta a la baja y un hombre colgado, que es exactamente lo opuesto a lo que "debería" ser dado que todas las otras velas indican vender esos activos.

Esta es una tormenta perfecta de contradicciones en base a las velas japonesas. Dos cosas: cuando esto sucede, significa que algo grande se está gestando. Si la guerra es lo que domina, el diagnóstico de aversión al riesgo es el correcto. La probabilidad de que la guerra a gran escala se reanude es lo suficientemente alta como para impulsar al dólar al alza por el sentimiento general de aversión al riesgo. Segundo, como cuestión práctica, en caso de duda, apueste por los cruces. Vea el gráfico euro/yen, aparentemente a punto de caer por un precipicio. Como nota al pie, ¿es posible que el Sr. Bessent esté manipulando el rendimiento a 10 años? Nadie lo sabe o si lo saben, no lo están diciendo.

Perspectivas

En el mundo real, los datos continúan llegando. Hoy tendremos las ventas minoristas de EE.UU. El miércoles se publican el IPP y el IPC del Reino Unido. El jueves se conocerán los PMI de Alemania y la eurozona. El viernes será el turno del IFO y el sentimiento del consumidor en EE.UU.

En segundo plano y marcando un ritmo constante de pesimismo, los expertos dicen que la producción de petróleo y gas no se recuperará hasta después de fin de año.

En el Reino Unido, el primer ministro Starmer parece despistado y débil, y enfrenta la posibilidad de ser expulsado por su propio partido. No sabemos cómo evaluar su posición. Si creemos a Starmer, no le informaron que Mandelson, contaminado por Epstein, había fallado sus pruebas de seguridad mientras se preparaba para ser embajador en EE.UU. Despidió al funcionario del Foreign Office que le ocultó la información, pero ese funcionario tiene una base legal para no reportar el fallo. Dos cosas: demasiada preferencia por la burocracia y, caramba, EE.UU. envió a un delincuente convicto como embajador en Francia (el padre del yerno de Trump).

El nominado de Trump para el puesto principal de la Fed comienza las audiencias hoy. La prensa quiere hacer un gran escándalo. Warsh se enfrenta este martes al Comité de Finanzas del Senado y se espera que sea interrogado sobre sus ideas para reformar la Fed. Los economistas quieren escuchar lo que tiene que decir.

La guerra sigue dominando. Trump tiene que retroceder—TACO—para que Irán vuelva a la mesa. Los mercados creen que esto es lo que sucederá—el petróleo sigue por debajo de 100$. A Trump le han dicho que su campaña de bombardeos total es un crimen de guerra bajo la Convención de Ginebra. A él no le importan las leyes, tratados o la decencia, pero no quiere ser acusado por tercera vez. También está el tema de que el ejército estadounidense podría negarse a obedecer órdenes ilegales. No tenemos información alguna al respecto. Mientras tanto, el vicepresidente Vance se dirige a Islamabad mientras aparentemente los iraníes están enfurruñados en casa. Ninguna de las partes tiene credibilidad ni confianza mutua, y con razón. 

Pronóstico

En el actual estancamiento, pueden salir mal más cosas de las que pueden salir bien. Trump debe retroceder para evitar ser acusado de un crimen de guerra por atacar infraestructuras civiles (asumiendo que el ejército obedecería las órdenes). Más de un mercado ve una alta probabilidad de eso hoy.

Es aterrador pensar que la economía global y la seguridad nacional de EE.UU. dependen del incompetente y errático Trump. Hasta ahora, la única represalia de Irán son un montón de caricaturas generadas por IA que se burlan de él y de Estados Unidos en general. La represalia podría ser mucho peor.

En una suposición, el dólar vacilará, saltará, retrocederá y volverá a saltar en los próximos días. Al final, esas velas de hombre colgado apuntan a divisas a la baja, dólar al alza, casi todo por la aversión al riesgo derivada del pésimo desempeño de Trump. Pero no apueste todo. Si y cuando Trump haga TACO, el dólar puede colapsar de nuevo en un rally de alivio. Tampoco confíe en los rallies de alivio: tigres y rayas. Si se encuentra una solución (Trump la llamó una "transacción") esta vez, habrá una próxima vez.