Los compradores de la renta variable están en vilo ante la inminencia de datos clave y resultados

Los mercados de renta variable en Europa y EE.UU. comenzaron la semana con una nota positiva, excepto las acciones de petróleo. Las compañías energéticas fueron golpeadas por una caída del 5% en los precios del petróleo debido al ataque dirigido de Israel a instalaciones militares iraníes. El barril de crudo estadounidense se cotiza por debajo de los 68$ por barril esta mañana. Una gran parte de las posiciones largas respaldadas geopolíticamente alrededor del nivel de 70$ pb probablemente se liquidaron en la venta masiva de ayer. Pero los indicadores de tendencia y momentum siguen siendo cómodamente negativos, el indicador RSI sugiere que el petróleo aún no está en territorio de sobreventa y que hay espacio para más ventas a corto plazo, con los cortos apuntando al soporte de 65$ pb de septiembre. Una vez que la venta masiva actual pierda fuerza, ciertamente veremos alguna corrección al alza menor y consolidación, pero las dinámicas a medio y largo plazo también siguen inclinadas a la baja, ya que la lucha por el crecimiento en China no ha terminado, siguen llegando malas noticias desde Alemania, donde el icónico fabricante de automóviles del país, VW, anunció al menos tres cierres de fábricas y una reducción salarial del 10% para decenas de miles de sus empleados, las perspectivas de la demanda mundial de petróleo se han deteriorado, los países de la OPEP muestran disposición a relajar sus restricciones de producción y los países no pertenecientes a la OPEP producen una cantidad considerable de petróleo, liderados por EE.UU., para un mundo que intenta pasar de los combustibles fósiles a fuentes de energía alternativas. Eso no significa que los precios del petróleo se reducirán inmediatamente. Pero las presiones a la baja probablemente se sentirán hasta que mejoren las perspectivas de crecimiento y demanda global.

Y de hecho, se espera que gigantes del petróleo como Exxon, Chevron, BP, Shell y TotalEnergies anuncien una caída combinada del 12% desde el segundo trimestre cuando publiquen sus ganancias a lo largo de esta semana.

Pero además del petróleo, las acciones del S&P 500 lograron una modesta ganancia del 0,27% ayer, mientras que los bonos cayeron en medio de una débil demanda de bonos a 2 y 5 años en la subasta de ayer. El rendimiento del bono a 2 años de EE.UU., que captura mejor los planes de política de la Reserva Federal (Fed), subió por encima del nivel del 4%, mientras que el rendimiento del bono a 10 años de EE.UU., que refleja el crecimiento a largo plazo, la inflación y las dinámicas de deuda, avanzó al 4,30%. El dólar estadounidense se consolidó en los niveles más altos desde el verano, ya que los nervios por las elecciones mantuvieron a los inversores acudiendo a la seguridad del dólar estadounidense y el oro. El metal precioso se mantiene cerca de sus niveles ATH a pesar del aumento de los rendimientos de EE.UU. y debería seguir siendo demandado hasta las elecciones de EE.UU. de la próxima semana.

En el mercado de divisas, el EURUSD recuperó el nivel de 1,08 pero sin mucha convicción por parte de los alcistas del euro, ya que los problemas de VW recuerdan a los inversores las dificultades que atraviesan las economías europeas en este momento. Las sombrías perspectivas europeas apoyan las expectativas moderadas del Banco Central Europeo (BCE), por lo tanto, los repuntes de precios son oportunidades interesantes para fortalecer las posiciones bajistas del euro. Al otro lado del Canal, la libra esterlina se ofrece cerca de la media móvil de 100 días, mientras que el yen está ligeramente mejor demandado esta mañana y el USDJPY está de nuevo por debajo de 153, pero los nervios políticos allí probablemente llamen a un apoyo extendido del Banco de Japón (BoJ) a la economía. El BoJ anunciará su último veredicto el jueves.

Pero antes de eso, la atención de los inversores se centrará en los datos de empleo de EE.UU. comenzando hoy con los datos de JOLTS que se publicarán hoy, ADP mañana, solicitudes semanales de subsidio por desempleo el jueves y el informe oficial de NFP, salarios y tasa de desempleo el viernes. Los moderados de la Fed ciertamente han reducido sus expectativas demasiado moderadas en las últimas semanas, pero no hay duda de que la Fed anunciará otro recorte de 25 pb cuando se reúna la próxima semana. La probabilidad dada a ese escenario es cercana al 97%. A menos que veamos otro mes de informe de empleo espectacular, lo cual será difícil debido a la huelga en Boeing y los huracanes, la Fed debería seguir adelante con otro recorte de tasas. Un conjunto de datos de empleo más suave de lo esperado tendrá el potencial de convencer a aquellos que apostaban a que la Fed debería hacer una pausa en la reunión de diciembre, y tal vez alimentar las expectativas de un recorte de 50 pb para la reunión del FOMC de la próxima semana y pesar sobre el dólar. Pero la debilidad del dólar probablemente seguirá siendo limitada hasta las elecciones de la próxima semana.

En el frente de las ganancias, Alphabet es la primera empresa del Magnificent 7 en ir al confesionario de ganancias esta semana. Juntas, se espera que las grandes empresas tecnológicas de EE.UU. anuncien un crecimiento de ganancias del 18% y, con suerte para Nvidia, un aumento masivo en su gasto en IA. Nvidia no informará sus resultados hasta dentro de un mes, pero los resultados de AMD también se publicarán hoy. El ETF Magnificent 7 de Roundhill está de vuelta coqueteando con niveles máximos después de la fatiga del verano, pero las grandes empresas tecnológicas deben entregar resultados significativamente mejores de lo esperado y pronósticos más brillantes de lo esperado para justificar una mayor extensión del repunte de la IA en un momento en que los inversores están cada vez más preocupados por las enormes cantidades gastadas en IA. Cualquier paso en falso podría costar a los índices estadounidenses su último repunte, ya que se espera que el resto de las acciones del S&P500 anuncien un crecimiento de ganancias plano en el tercer trimestre. Según los últimos datos, el 75% de las empresas del S&P500 que han informado hasta ahora han reportado resultados mejores de lo esperado, el menor margen desde el cuarto trimestre de 2022 para las expectativas de ganancias que ya se han debilitado significativamente desde el verano.