Las ventas minoristas de EE.UU. no cambiarán la situación para la Fed

El informe de ventas minoristas de EE.UU. para mayo fue seguido de cerca en busca de señales de que el consumidor se está desmoronando bajo la presión de un mercado laboral débil y temores sobre una economía en desaceleración. Las ventas generales cayeron un 0.9% el mes pasado, más débil de lo esperado, y el nivel más bajo desde enero. La mayor presión a la baja sobre las ventas provino de las ventas de vehículos, restaurantes y bares, estaciones de servicio y materiales de construcción, que todos cayeron el mes pasado.

Los consumidores de EE.UU. son cautelosos, pero no están sufriendo

En general, no hay muchas buenas noticias sobre el consumidor en este informe, aunque las ventas del grupo de control aumentaron un 0.4%, más fuerte que el 0.3% esperado. Las ventas de control excluyen autos, materiales de construcción, estaciones de servicio y otras categorías como casas móviles y tiendas de tabaco, lo que puede darnos una idea de cuán seguros se sienten los consumidores al gastar su ingreso en artículos más discrecionales. Este es el único punto brillante en este informe, y sugiere que si se profundiza un poco más en los datos, no es tan malo como se pensaba. Sin embargo, la mayoría de los estadounidenses tienen autos y necesitan gasolina; si no están actualizando sus vehículos, podría sugerir cierta cautela por parte de los consumidores a medida que el mercado laboral comienza a suavizarse y la economía sigue agitada por la política comercial del presidente Trump.

Ventas Minoristas de EE.UU.

Fuente: XTB 

Aún no hay traspaso de los aranceles a los precios

Los otros puntos de datos que vale la pena señalar el martes incluyen los precios de importación y exportación de mayo. Los precios de importación fueron más altos de lo esperado, con la tasa mensual manteniéndose plana, y el precio de importación menos petróleo aumentando un 0.2%. Los precios de exportación fueron débiles, lo que sugiere que el comercio global ha seguido siendo impactado por las tarifas de Trump.

En general, estos datos apoyan la opinión de que la economía de EE.UU. se está desacelerando de manera ordenada. La reacción del mercado también refleja esta opinión. El índice del dólar ha revertido algunas pérdidas anteriores, y los rendimientos de los bonos de EE.UU. también están subiendo gracias a estos datos. El aumento del 1.7% en el precio del petróleo el martes también está ejerciendo presión sobre los rendimientos de los bonos a nivel global.

El mercado aún está valorando el primer recorte de tasas de la Fed en septiembre, y no creemos que esto se adelante en el corto plazo. La Fed, en cambio, probablemente extenderá su enfoque de esperar y ver cuando se reúnan el miércoles. Desde una perspectiva de mercado, esto podría limitar una mayor caída del dólar estadounidense.

Por qué las expectativas de inflación importan más para la Fed que un mercado laboral en suavización

Según el WSJ, la Fed estará observando de cerca las expectativas de inflación en los próximos meses para ver si las políticas comerciales del presidente tienen un impacto desanclador. Los últimos datos de expectativas de inflación de la Universidad de Michigan mostraron que las expectativas a 1 año moderaron a 5.1% desde 6.6%, las expectativas a 10 años se mantuvieron aproximadamente estables en 4.1%, a pesar de que el IPC se está moderando. Estos niveles son inaceptablemente altos para la Fed, en nuestra opinión, razón por la cual es poco probable que la Fed se desvíe de su enfoque de esperar y ver el miércoles.

Por ahora, las altas expectativas de tasas de interés podrían superar un mercado laboral tambaleante en lo que respecta a los próximos pasos de la Fed.