La próxima gran operación de la IA puede no estar relacionada con los chips o el software

La inteligencia artificial ya ha creado algunos de los mayores ganadores en la historia moderna del mercado.

Los fabricantes de chips han experimentado un auge, la construcción de centros de datos está en auge y las previsiones de demanda eléctrica están cambiando a nivel mundial.

Sin embargo, un número creciente de inversores cree que la próxima oportunidad puede no ser la IA en sí misma, sino más bien la aparición de un mercado en torno al recurso que la impulsa: el cómputo.

El concepto aún es desconocido para muchos fuera de la industria tecnológica, pero algunos analistas ya están comparando su posible evolución con el desarrollo de la electricidad, el petróleo e incluso los mercados de carbono.

Si tienen razón, los futuros de cómputo podrían eventualmente convertirse en una de las innovaciones financieras más importantes de la era de la IA.

¿Qué son los futuros de cómputo?

Para entender los futuros de cómputo, ayuda comenzar con una pregunta simple: ¿cuál es la materia prima más importante para la inteligencia artificial?

Muchas personas responderían semiconductores. Otros podrían decir electricidad.

La realidad es que ambos son simplemente insumos dentro de un recurso más amplio conocido como cómputo, la potencia de procesamiento requerida para entrenar y ejecutar modelos de IA. Cada interacción con un chatbot, solicitud de generación de imágenes o sesión de entrenamiento de un modelo de lenguaje grande consume capacidad de cómputo.

A medida que la demanda de aplicaciones de IA explota, el acceso a esa capacidad se vuelve cada vez más valioso.

Un contrato de futuros de cómputo permitiría a las empresas asegurar el acceso futuro a recursos informáticos a un precio predeterminado, de manera similar a cómo las aerolíneas cubren los costos del combustible o las empresas de servicios públicos cubren los precios de la electricidad.

En términos simples, las empresas podrían comprar hoy la potencia informática de mañana.

Por qué los inversores están prestando atención

La industria de la IA enfrenta un desafío que los mercados de materias primas conocen muy bien: escasez.

La demanda de potencia informática avanzada ha aumentado mucho más rápido que la oferta. Entrenar modelos de IA de vanguardia puede requerir decenas de miles de procesadores especializados funcionando las 24 horas. Al mismo tiempo, la construcción de centros de datos, la infraestructura energética y la fabricación de chips enfrentan limitaciones de capacidad.

El resultado es un desajuste creciente entre la oferta y la demanda.

Siempre que los mercados enfrentan escasez persistente, suelen surgir herramientas financieras diseñadas para cubrir los precios futuros.

Así fue precisamente como surgieron los mercados de futuros para el petróleo, el gas natural, la electricidad y los productos agrícolas. El cómputo podría ser simplemente el próximo recurso que siga el mismo camino.

La verdadera oportunidad de inversión

La mayoría de los inversores se enfocan instintivamente en las empresas de software de IA. La pregunta más interesante podría ser quién se beneficia si el cómputo en sí mismo se convierte en una materia prima negociable.

La respuesta va mucho más allá de las empresas que construyen chatbots.

Los gigantes de los chips

Los beneficiarios más obvios siguen siendo los productores de semiconductores.

Empresas como NVIDIA se han convertido en la columna vertebral de la revolución de la IA porque sus unidades de procesamiento gráfico, o GPUs, alimentan gran parte de la infraestructura de IA actual.

Si la demanda de cómputo continúa aumentando, la demanda del hardware que lo posibilita es probable que se mantenga fuerte.

Pero los inversores deben recordar que los fabricantes de chips ya están entre las jugadas de IA más ampliamente poseídas y con mayor valoración en el mercado.

Los hyperscalers

Los gigantes tecnológicos que operan la infraestructura en la nube más grande del mundo a menudo reciben menos atención.

Amazon, Microsoft y Alphabet se parecen cada vez más a propietarios en la economía digital. En lugar de simplemente vender software, alquilan acceso a enormes grupos de recursos informáticos.

A medida que la adopción de la IA se expande, estas empresas podrían convertirse en algunos de los mayores proveedores de capacidad de cómputo a nivel mundial. En efecto, podrían terminar poseyendo el equivalente digital de las centrales eléctricas.

Centros de datos

Quizás los beneficiarios más directos son los operadores de centros de datos.

Cada nuevo modelo de IA requiere infraestructura física: edificios, sistemas de refrigeración, equipos de redes y grandes cantidades de electricidad. El auge de la IA ha desencadenado una carrera global para construir más capacidad, con muchos inversores comparando los centros de datos con los ferrocarriles y oleoductos de revoluciones industriales anteriores.

Si el cómputo se vuelve cada vez más valioso, las instalaciones que lo albergan podrían volverse igualmente importantes.

El ganador olvidado: la electricidad

Una de las implicaciones más intrigantes de la revolución de la IA puede estar fuera de la tecnología por completo.

La IA requiere enormes cantidades de energía. Los centros de datos ya están entre los mayores consumidores de electricidad en muchas regiones, y las proyecciones de demanda futura continúan aumentando bruscamente.

Esto ha renovado la atención hacia las compañías de servicios públicos, las empresas generadoras de energía e incluso los desarrolladores de energía nuclear.

En muchos aspectos, la IA no es solo una historia tecnológica. También es una historia energética.

¿Podría el cómputo convertirse en la próxima materia prima?

Los escépticos argumentan que el cómputo es demasiado complejo y difícil de estandarizar, lo que hace improbable que se convierta en un mercado de futuros convencional.

Eso podría ser cierto.

Un barril de petróleo es relativamente fácil de definir. El cómputo varía según las especificaciones del hardware, la eficiencia energética y las características de rendimiento.

Sin embargo, dudas similares rodeaban una vez a los mercados eléctricos, que hoy representan billones de dólares en actividad comercial anual.

La pregunta clave no es si el cómputo se parece a una materia prima tradicional hoy. La pregunta es si se vuelve lo suficientemente indispensable como para requerir herramientas financieras que ayuden a compradores y vendedores a gestionar el riesgo de precios futuros.

Si la respuesta es sí, el centro de gravedad del mercado podría desplazarse de las aplicaciones de IA a la infraestructura que las soporta.

Conclusión

La primera generación de ganadores de la IA se centró en el software y los semiconductores.

La siguiente fase podría tratar sobre la infraestructura.

Si los futuros de cómputo finalmente se convierten en una clase de activos importante sigue siendo incierto. Lo que parece cada vez más claro, sin embargo, es que el acceso a la potencia informática se está convirtiendo en uno de los recursos más valiosos en la economía global.

Los inversores que buscan el próximo capítulo de la historia de la IA pueden necesitar mirar más allá de los chatbots y algoritmos, porque una oportunidad mayor podría estar en las empresas que construyen, suministran y alimentan las fábricas digitales del futuro.