"La ola conservadora" sigue fluyendo con las importantes elecciones en Latinoamérica bajo foco
|Resumen
La segunda ola conservadora de América Latina se mantiene intacta, ya que las elecciones generales de finales de 2025 y principios de 2026 dieron como resultado la elección de plataformas políticas de derecha. Las elecciones de los últimos meses se suman a una tendencia regional que ya lleva años, en la que los votantes optan por agendas políticas más conservadoras, especialmente plataformas políticas asociadas con componentes más estrictos del Estado de derecho. En nuestra opinión, el último ciclo electoral reduce el riesgo político regional en general y mejora los perfiles de riesgo político de los países que han optado por administraciones más proempresariales. La mejora del riesgo político reduce la prima de riesgo político y, a su vez, propicia una mayor estabilidad financiera a largo plazo en América Latina.
Pero aún están en el horizonte quizás las elecciones más importantes para la región: las votaciones congresuales y presidenciales en Brasil y Colombia. Las encuestas son mixtas, y hasta ahora, los candidatos presidenciales que representan los lados izquierdo y derecho del espectro político aparentemente tienen las mismas posibilidades de ganar. Para nosotros, así como para las corporaciones y los inversores, no tenemos el lujo de esperar hasta que las elecciones terminen para comenzar a planificar. Así que en ese sentido, ofrecemos un análisis de escenarios a alto nivel sobre cómo podrían desarrollarse las elecciones presidenciales en Brasil y Colombia, cuáles podrían ser las prioridades políticas de cada administración y cómo podrían reaccionar los mercados financieros ante cualquiera de los resultados. En resumen, esperamos que la derecha política gane en Colombia y Brasil, y que la Ola Conservadora se amplíe a algunos de los países regionales más importantes desde el punto de vista económico. El experimento de Colombia con la izquierda probablemente terminará, y creemos que Lula alcanzó su punto máximo demasiado pronto en el ciclo electoral de Brasil.
Dicho esto, la convicción en cada pronóstico electoral no es alta. Los mercados financieros podrían volverse volátiles en el período previo a cada elección, ya que los candidatos luchan por los votos a través de estímulos fiscales y otras acciones de estilo populista. Pero, ¿podría esta volatilidad ser temporal si se produce un giro hacia la derecha? ¿O podrían Colombia y Brasil ir en contra de la tendencia regional, reafirmarse en la izquierda y tener primas de riesgo político incrustadas en los mercados financieros locales por más tiempo? El tiempo lo dirá, y proporcionaremos actualizaciones sobre nuestros escenarios electorales a lo largo de cada ciclo electoral, especialmente si nuestras opiniones cambian materialmente.
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