La evolución del IPC, el empleo y el PIB en EE.UU. deja a la Fed en una situación compleja
|Los inversores tienen muchos datos económicos que analizar esta mañana con el informe del PCE de enero y la revisión del PIB del cuarto trimestre. Si bien el IPC ha puesto de manifiesto una inflación persistente pero que mejora lentamente, el PCE envía una señal más preocupante, con una inflación interanual que se mantiene mucho más cerca del 3% que del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Es importante destacar que ninguno de los informes refleja el reciente repunte de los precios de la energía.
El PCE subyacente interanual —el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal— aumentó por tercer mes consecutivo y vuelve a superar el 3%. Esto deja a la Reserva Federal en una situación difícil, sobre todo teniendo en cuenta el debilitamiento del mercado laboral —con un crecimiento del empleo promedio de tan solo 13.000 puestos mensuales durante el último año— y la revisión a la baja del PIB del cuarto trimestre anunciada esta mañana.
El crecimiento del PIB se redujo a la mitad, pasando del 1.4% inicial —cifra que ya estaba por debajo de las estimaciones del 2.8%— al 0.7%. Las revisiones a la baja fueron generalizadas; la caída más significativa provino del consumo personal, que representa aproximadamente dos tercios del PIB estadounidense.
La Reserva Federal se enfrenta ahora a un entorno donde la inflación se mantiene persistente y pronto recibirá un impulso impulsado por el sector energético, mientras que el crecimiento del PIB y el mercado laboral continúan perdiendo dinamismo. Este escenario no facilita recortes agresivos de las tasas de interés, a menos que la economía muestre señales más claras de un deterioro significativo. Las actualizaciones económicas de hoy añaden mayor atención a la reunión de la Reserva Federal de la próxima semana y podrían suponer un difícil equilibrio para el futuro presidente de la Reserva Federal.
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