JPMorgan eleva la previsión del Oro a 6.300$, pudiendo incluso alcanzar los 8.000$

Otro gran banco ha elevado su pronóstico para el oro.

Esta vez, es JPMorgan quien expresa un sentimiento más alcista a pesar de la reciente corrección.

El banco elevó su pronóstico de oro para 2026 de 5.055$ por onza a 6.300$.

Los analistas de JPMorgan señalan que la corrección del 11% a finales del mes pasado se sitúa junto a algunos de los mayores días de caída en la historia del oro, incluyendo la caída del 13% de enero de 1980 y la caída del 12% en febrero de 1983.

Sin embargo, enfatizan que los entusiastas del oro no deberían preocuparse.

"Incluso con la reciente volatilidad a corto plazo, seguimos firmemente convencidos de que el oro será alcista a medio plazo, respaldado por una tendencia de diversificación estructural y limpia que tiene más recorrido en medio de un régimen de rendimiento de activos reales bien arraigado frente a los activos en papel."

Los analistas de JPMorgan también argumentan que el Oro podría alcanzar los 8.000$ si los hogares aumentan significativamente sus asignaciones. Esto subraya que, aunque el oro puede volverse sobrevendido en ocasiones, sigue estando significativamente subinvertido.

Ha habido un creciente interés en el oro como diversificador de portafolios. El otoño pasado, el CIO de Morgan Stanley, Michael Wilson, dijo que los inversores deberían considerar abandonar la asignación tradicional de portafolio 60/40 de acciones/bonos y adoptar una distribución 60/20/20 con un 20 por ciento asignado a metales preciosos.

En promedio, los inversores occidentales (institucionales y privados) actualmente tienen menos del 1 por ciento de oro en sus portafolios.

Los analistas de JPMorgan estiman que los inversores privados actualmente tienen alrededor de un 3 por ciento de asignación a oro. Si esa participación aumenta moderadamente al 4,6 por ciento, la demanda incremental desafiaría a un mercado ya limitado por un suministro nuevo de minas restringido y la compra persistente de bancos centrales. Esto "podría sugerir un rango de precios para el oro" entre 8.000$ y 8.500$ por onza.

Para respaldar este escenario, los analistas dicen que el oro parece estar evolucionando hacia una "posición central" que está siendo "reajustada al alza" en los portafolios de los inversores en lugar de ser una cobertura que ocasionalmente se dispara durante una crisis.

Según un informe de CNBC, el estratega de JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, dijo que los hogares están sustituyendo los bonos de "riesgo de duración" por una mayor exposición al oro. Lo describió como un reequilibrio entre el rendimiento y el riesgo de poder adquisitivo.

La disminución del poder adquisitivo es una preocupación creciente a medida que el gobierno de EE.UU. se sumerge más en la deuda. La única forma en que puede gestionar su endeudamiento y gasto es a través del impuesto inflacionario. A pesar del enfriamiento del IPC, vemos una creciente presión inflacionaria en la oferta monetaria.

Los analistas de JPMorgan señalan que el oro ha subido más del 170 por ciento en los últimos cinco años.

"Hay una lista de razones para ello, pero el mayor impulsor puede ser una nueva era de volatilidad geopolítica y fragmentación, incentivando a los inversores a comprar el metal precioso. Ahora añada preocupaciones sobre la devaluación de la moneda, el crecimiento, la inflación y las finanzas fiscales irresponsables que no se han reflejado completamente en los activos soberanos. No es de extrañar que el metal precioso haya sido un activo popular para los inversores en tiempos de estrés."

Los analistas de JPMorgan creen que la compra de oro por parte de los bancos centrales seguirá apoyando el mercado.

"Las compras netas de oro se han duplicado desde que comenzó la guerra de Rusia en Ucrania en 2022. Los bancos centrales han alimentado la demanda del metal precioso en un esfuerzo por diversificar las reservas del dólar estadounidense después de que Estados Unidos congelara los activos rusos."

Y aunque los analistas de JPMorgan admitieron que hay un caso para el fin del rally del oro, están equivocados.

"Si bien este rally en el oro no ha sido, y no será, lineal, creemos que las tendencias que impulsan este reajuste al alza en los precios del oro no están agotadas. La tendencia a largo plazo de la diversificación de reservas oficiales e inversores hacia el oro tiene más recorrido."

Eso es porque este rally se basa en fundamentos, no en mera especulación.

"Además de cubrirse contra riesgos geopolíticos a corto plazo, el oro es un diversificador a largo plazo. Es un activo que puede proteger contra la inflación, superar durante las caídas y reducir la volatilidad general del portafolio, dada su correlación relativamente baja con otros activos."