Investidura de Trump: Casi sin problemas

La investidura de Donald Trump transcurrió casi sin problemas. Los mercados estadounidenses estuvieron cerrados, las acciones chinas estaban de mejor humor tras una 'buena' llamada telefónica entre Trump y Xi, y los mercados de renta variable europeos abrieron al alza el lunes, estancados con dudas, pero el sentimiento mejoró hacia el final de la sesión.

Sorpresa, Trump no lanzó un golpe a China en los primeros minutos de su presidencia y el WSJ informó que estudiaría las políticas comerciales y las relaciones con China, Canadá y México en su lugar. Esto último dio esperanza de que las políticas comerciales de Trump no serían tan agresivas como prometió. Como reacción, los futuros de EE.UU. y Europa subieron y el dólar estadounidense cayó significativamente. El EUR/USD, por ejemplo, se recuperó a 1.0434 después de abrir la semana cerca de 1.0285, mientras que la Libra subió de menos de 1.22 a 1.2344. Incluso el dólar canadiense y el peso mexicano ganaron más del 1% frente al dólar. Y la brecha entre los precios del oro y el cobre entre Nueva York y Londres se desplomó ante la suavización de las amenazas arancelarias.

Pero espera... el dólar saltó de nuevo, borrando las pérdidas frente a la mayoría de las principales divisas cuando Donald Trump dijo más tarde que Canadá y México podrían estar sujetos a aranceles del 25% a partir del 1 de febrero. Cualquier comentario podría golpear a China en cualquier momento, también. Así que sí, los futuros de EE.UU. están ligeramente positivos esta mañana, pero los futuros europeos están en rojo. El dólar está más alto y el CSI 300 ha devuelto las ganancias de la sesión temprana.

Bienvenidos a Trump 2.0, durante el cual los inversores recibirán una buena dosis de adrenalina, volatilidad e imprevisibilidad. Y, antes de que lo olvide, la moneda de Trump cayó un 20% después de que Melania lanzara su propia moneda... No sé qué decir sobre eso.

De vuelta a la realidad

Ok... así que esta mañana, volvemos a las preocupaciones por la inflación ante las amenazas arancelarias que empujan al dólar estadounidense más alto frente a muchos pares principales. El EUR/USD está de vuelta por debajo del nivel de 1.04. Técnicamente, el rally de ayer no dañó ningún nivel a medio plazo, el rally se quedó corto de la media móvil de 50 días y el retroceso de Fibonacci del 23.6% menor en la venta masiva de septiembre hasta ahora – una gran parte de la cual se explicó por el posible impacto negativo que las políticas arancelarias de Trump tendrían en las economías europeas. Así que, seguimos en esa narrativa. La perspectiva sigue siendo cómodamente negativa para el euro, los máximos parecen buenas oportunidades de venta debido a los riesgos de línea dura con respecto a la Reserva Federal (Fed) – que se espera enfrente una mayor inflación, frente a los riesgos moderados que enfrenta el Banco Central Europeo (BCE) - sobre el posible impacto negativo de las políticas de Trump en el tejido económico europeo bajo la condición de que la inflación esté bajo control. La cifra del IPP alemán de ayer resultó negativa en términos mensuales y dio soporte a las palomas del BCE.

Al otro lado del Canal, el rebote de ayer de la libra frente al dólar tampoco amenazó ningún nivel importante, y la libra sigue bajo la presión de la incomodidad respecto a cómo el gobierno británico entregará el crecimiento prometido cuando las finanzas están tan ajustadas. En Japón, el USD/JPY prueba la media móvil de 50 días a la baja. Aquí, las apuestas de línea dura del Banco de Japón (BoJ) respecto a una subida de tasas muy probable este viernes mantienen a los alcistas del yen a cargo del mercado y eso da al yen espacio para extender las ganancias. En otros lugares, el AUD/USD – que también saltó más del 1% con la esperanza de que los aranceles no serían *tan* agresivos - está bajo presión esta mañana, mientras que el USD/CHF ve soporte cerca del nivel de 90 centavos.

¿Qué sigue? Nadie lo sabe, pero la presión positiva sobre el dólar frente a la mayoría de los pares principales – excepto el yen – debería continuar debido a los temores de que los aranceles de Trump impulsarían la inflación en EE.UU. y mantendrían a los halcones de la Fed cerca del mercado. En el primer día de la presidencia de Trump, los futuros de los fondos de la Fed están valorando una posible reducción de tasas de 25 puntos básicos por parte de la Fed en la reunión de mayo – pero las probabilidades están cerca de un lanzamiento de moneda; todo está sujeto a cambios – y a veces cambios rápidos.

En energía, Trump, como era de esperar, quiere eliminar las políticas climáticas y de DEI y declarar una emergencia energética para – obviamente – apoyar los combustibles fósiles, aumentar la producción nacional y reponer las reservas estratégicas de petróleo. Aumentar la producción nacional suavizaría el precio del crudo, pero reponer la SPR sacaría petróleo del mercado y empujaría su precio al alza. A corto plazo, el impacto de reponer las reservas estratégicas podría superar (porque hacerlo retiraría petróleo del mercado rápidamente), mientras que aumentar la producción lleva tiempo. Pero como Trump quiere que la energía sea barata, se le aconsejaría actuar lentamente – lo que podría tener un impacto limitado en los precios del petróleo. En todos los casos, las compañías energéticas probablemente estarán bien apoyadas por las políticas de Trump – y podríamos ver más ganancias en el sector con el retroceso de las políticas centradas en el clima a expensas de los sectores de energía limpia y amigables con el clima. Voila.

Hora de Netflix

Netflix anunciará sus resultados del cuarto trimestre hoy después del cierre. Se espera que la compañía casi duplique sus ganancias por acción en comparación con el mismo período del año pasado, y registre un crecimiento de ingresos de casi el 15%. Un informe sólido podría enviar el precio de la acción por encima de los 900$ nuevamente y traer de vuelta el nivel de 1000$ en el horizonte, mientras que una decepción podría desencadenar una corrección a la baja más profunda en el precio de la acción, con el próximo soporte importante visto en 795$ por acción – la media móvil de 100 días y 756$ por acción, el retroceso de Fibonacci del 23.6% menor en el rally de 2022 hasta hoy. En todos los casos, Netflix sigue siendo la favorita de los inversores: 21 analistas de 30 tienen una calificación de compra en tipranks, 7 piensan que mantener la acción está bien, solo 2 emitieron una recomendación de venta en los últimos tres meses.