FuelCell vuelve a una valoración realista

• FuelCell publicó un informe mixto con pérdidas crecientes, y las acciones subieron.
• Los proyectos a gran escala de la empresa están a punto de entrar en funcionamiento y aumenta el interés por la tecnología de captura de carbono.
• Los analistas ven un recorrido alcista para la acción y podrían catalizar un repunte a finales de año, una vez que los ingresos empiecen a aumentar.

Tras dispararse más de un 1000% y ceder todo lo ganado, las acciones de FuelCell Energy (NASDAQ: FCEL) han vuelto a una valoración realista. La acción cotiza incluso al precio anterior al boom de 2.30$, lo que la convierte en una compra atractiva, dados sus avances en los últimos 2 años. La empresa se vio obligada a recortar sus planes para 2022, pero los proyectos que siguen en marcha se acercan a las operaciones comerciales.

Entre ellos figuran el Proyecto Toyota en Long Beach, construido junto a la terminal portuaria para alimentar el campus de Toyota, y 2 proyectos en Connecticut. Una vez completados, el crecimiento de los ingresos de la empresa debería acelerarse, lo que debería impulsar el interés por la empresa, si no precios más altos para las acciones.

FuelCell se estabiliza con resultados mixtos y esperanzas de operaciones comerciales

FuelCell tuvo un trimestre mixto, pero hay demasiados factores puntuales como para contarlos; la fortaleza de los titulares y la debilidad de los márgenes no significan lo que podrían significar. La empresa registró unos ingresos netos de 38.3 millones de dólares en el segundo trimestre, lo que supone un aumento del 133.8% respecto al año pasado y supera la estimación de consenso en más de 2.500 puntos básicos.

La fortaleza se debe a una ganancia en el segmento de servicios debida enteramente a la cuenta de KOSPO en Corea del Sur. Estos ingresos proceden de intercambios de módulos completados en el trimestre que no se realizaron el año anterior y no se espera que se repitan pronto.

Los otros segmentos, Generación y Tecnologías Avanzadas, disminuyeron un 20%, pero ninguno de ellos es el verdadero motor del valor para el accionista a largo plazo. Se trata de los ingresos generados por proyectos a gran escala que entrarán en funcionamiento este año.

Las noticias sobre márgenes también son dudosas. Dada la fortaleza de los ingresos, la empresa registró unas pérdidas mucho mayores de lo previsto, pero hay factores que las compensan. Entre ellos, el aumento de la plantilla y del gasto en I+D asociado a la finalización de grandes proyectos y a las inversiones en avances tecnológicos. La conclusión es que la noticia no alteró la visión a largo plazo de los analistas; todas las esperanzas siguen puestas en la finalización de proyectos a gran escala.

Los analistas “mantienen” FuelCell: Es posible una subida del 50%

Los analistas no han tenido mucho que decir sobre FuelCell desde finales del año pasado, lo que no cambió con los resultados del segundo trimestre. Sin embargo, los 5 analistas con rating la tienen en “mantener” con un precio objetivo un 50% por encima de la acción reciente, por lo que hay cierto sesgo en los datos.

Las instituciones también están comprando acciones, ayudando al mercado a tocar fondo. Las instituciones poseen alrededor del 42% de las acciones y han comprado en una proporción de casi 4:1 frente a las ventas, y su actividad aumentó en el segundo trimestre. Si esto continúa en verano, la acción podría consolidarse fácilmente en los niveles actuales y posiblemente subir más.

Un factor que puede suponer un obstáculo para el movimiento al alza de los precios es el interés a corto. El interés a corto es alto, el 16% del capital flotante, y es un factor de volatilidad, entre otras cosas. En el peor de los casos, esto hará bajar las acciones con la posibilidad de encontrar apoyo cerca de los mínimos recientes; en el mejor de los casos, dará lugar a un rally de cobertura de cortos o a un squeeze al alza, pero eso no llegará hasta que haya noticias de proyectos (Long Beach será el primero) que comiencen a funcionar comercialmente.

Perspectiva técnica: El mercado de FCEL está a la expectativa

Es posible que el mercado de FCEL haya tocado fondo, pero no cabe esperar un repunte en breve. El mercado se encuentra en un compás de espera que no terminará hasta que comience la producción comercial o descubramos por qué no. Hasta entonces, es probable que la acción se mueva lateralmente dentro de un amplio rango con un suelo cerca de los 2.00$. Si el suelo de 2.00$ no se mantiene, esta acción podría dirigirse al vertedero de las penny stocks (acciones de menos de 1$).