EUR/USD Pronóstico Semanal: Las decisiones de los bancos centrales seguirán pasando factura

• Las inquietudes europeas socavaron la demanda del Euro, el recorte de tasas del BCE comenzó a pesar.
• El Dólar estadounidense se fortalece a medida que la inflación se modera y a pesar de nuevas esperanzas de recortes de tasas de interés.
• El EUR/USD sigue cayendo a pesar de cotizar en su nivel más bajo en más de un mes.

El par EUR/USD cayó por debajo de 1.0700 por primera vez en más de un mes el viernes, ya que el Dólar estadounidense se disparó debido a la aversión al riesgo. El ánimo sombrío prevaleció durante toda la semana, con una breve excepción el miércoles cuando una inflación en Estados Unidos (EE.UU.) más suave de lo anticipado trajo un soplo de aire fresco.

Elecciones europeas y datos de EE.UU. lideran los mercados

El EUR/USD abrió con una brecha bajista tras las elecciones parlamentarias europeas. A pesar de que la coalición centrista logró mantener una estrecha mayoría, los partidos de extrema derecha ganaron en Francia, Austria y Alemania, lo que llevó al presidente francés Emmanuel Macron a convocar elecciones parlamentarias anticipadas en su país. Las preocupaciones sobre el impulso de los partidos de extrema derecha alejaron a los inversores de los activos de alto rendimiento y los llevaron hacia el refugio seguro del USD.

El ánimo se mantuvo sombrío hasta el miércoles cuando la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS) informó que el Índice de Precios al Consumo (IPC) subió un 3.3% interanual en mayo después de subir un 3.4% en abril. El mismo informe mostró que el IPC se mantuvo estable en términos mensuales, disminuyendo desde el 0.3% anterior. Finalmente, las lecturas subyacentes, que excluyen los precios volátiles de alimentos y energía, también estuvieron por debajo de las previsiones y disminuyeron respecto a las lecturas de abril. Los mercados financieros se alejaron del Dólar ante nuevas esperanzas de que la Reserva Federal (Fed) se alejaría del endurecimiento monetario. El EUR/USD alcanzó un máximo de 1.0851 con la noticia.

La Reserva Federal ve un progreso modesto en la inflación

Sin embargo, el optimismo no duró. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) anunció la decisión sobre la política monetaria más tarde el mismo miércoles. Los funcionarios decidieron dejar la tasa de interés de referencia sin cambios en un rango flotante entre 5.25% y 5.50%, como se anticipaba ampliamente. El FOMC publicó una actualización del Resumen de Proyecciones Económicas (SEP), que mostró que los formuladores de políticas están divididos sobre cuántos recortes de tasas podrían venir este año. 4 de 19 funcionarios no vieron recortes de tasas en 2024, 7 proyectaron una reducción de tasas de 25 puntos básicos (pbs), mientras que 8 marcaron una reducción de 50 pbs en la tasa de política.

El documento también reflejó las preocupaciones de los funcionarios sobre la inflación, ya que los formuladores de políticas revisaron al alza su visión sobre la inflación del PCE para este año y los próximos. Las previsiones de crecimiento y la tasa de desempleo para 2024 se mantuvieron sin cambios en 2.1% y 4%, respectivamente.

El Dólar estadounidense recortó parte de sus pérdidas inspiradas por el IPC y la Fed y luego se fortaleció firmemente, a pesar de que los participantes del mercado se apresuraron a descontar dos recortes de tasas antes de fin de año.

El jueves, los datos mostraron que el Índice de Precios de Producción (IPP) de EE.UU. subió un 2.2% interanual en mayo, según el BLS, por debajo del aumento del 2.3% registrado en abril y por debajo de la expectativa del mercado del 2.5%. La cifra anual subyacente subió un 2.3%, por debajo del 2.4% esperado, mientras que el IPP mensual disminuyó un 0.2%. Las noticias de la moderación de las presiones de precios a nivel mayorista añadieron a la especulación de que la Fed entregará al menos dos recortes de tasas de interés en los próximos meses.

Finalmente, el viernes, EE.UU. publicó la estimación preliminar del Índice de Sentimiento del Consumidor de Michigan de junio, que inesperadamente se contrajo a 65.6 desde 69.1 en mayo, no alcanzando las expectativas de 72.

Así, los signos de desinflación estimularon la especulación de que la Fed recortaría las tasas y, aun así, el Dólar estadounidense se fortaleció. La creciente demanda del USD podría explicarse parcialmente por Wall Street, ya que a pesar de un desempeño mixto, el S&P 500 registró máximos históricos prácticamente a diario la semana pasada, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron bruscamente. El bono a 10 años actualmente ofrece alrededor del 4.20%, su nivel más bajo desde finales de marzo, mientras que el bono a 2 años rinde aproximadamente un 4.70%, un nivel que se vio por última vez a principios de abril.

El ánimo sombrío entre los inversores europeos se sumó a la demanda del Dólar estadounidense estos días en medio de la agitación política en el Viejo Continente.

La agitación europea golpea al Euro

La victoria de la extrema derecha en Europa continuó pasando factura a la moneda compartida. Los mercados de acciones locales pasaron la mayor parte de la semana en rojo, con el enfoque principalmente en Francia, ya que el partido de extrema derecha Reagrupamiento Nacional de Marine Le Pen lidera las encuestas por un margen significativo. El interés especulativo está preocupado por los cambios en las políticas fiscales, las regulaciones de inmigración y las medidas contra el cambio climático que pueden afectar a las economías si los partidos de derecha toman el control de los gobiernos locales. Los bonos europeos perdieron atractivo durante la semana, pesando aún más sobre las acciones locales y el Euro.

Además, vale la pena recordar que el Banco Central Europeo (BCE) recortó las tasas de interés unos días antes de que la Fed anunciara su decisión. La decisión fue claramente bajista para el Euro, pero la caída de la moneda fue limitada antes de los eventos de primer nivel de EE.UU. Una vez que estos últimos se despejaron, vender la moneda compartida fue mucho más fácil.

¿Qué sigue?

El USD más firme y el Euro golpeado no muestran signos de cambiar de rumbo en los próximos días. Fundamentalmente, la próxima semana será más ligera. La Eurozona publicará la estimación final del Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IAPC) de mayo, que se espera que se confirme en un 2.6% interanual. Alemania revelará la encuesta ZEW de junio sobre el Sentimiento Económico y el IPP de mayo. En cuanto a EE.UU., el enfoque estará en las ventas minoristas de mayo. Finalmente, el viernes, el Banco Comercial de Hamburgo (HCOB) y S&P Global publicarán las estimaciones preliminares de su Índice de Gerentes de Compras Manufactureras (PMI) de junio para las principales economías.

Pero más allá de los datos macroeconómicos, el sentimiento seguirá siendo el principal motor del mercado. A pesar de los posibles recortes de tasas de interés en EE.UU., las esperanzas de que América evitará una recesión y las inquietudes en otros lugares probablemente mantendrán al USD en el lado ganador.

Perspectiva técnica del EUR/USD  

El par EUR/USD mantiene el sesgo bajista por debajo de 1.0700 antes del cierre semanal, cotizando en su nivel más bajo desde el 1 de mayo. El gráfico semanal muestra que el impulso de venta es fuerte y anticipa pérdidas adicionales en los próximos días. Un intento fallido de superar una media móvil simple (SMA) de 20 días marginalmente bajista resultó en el desplome del par hacia la SMA de 100 días, proporcionando soporte dinámico en la zona de precios de 1.0650. El EUR/USD se ha mantenido por encima de esta última desde octubre pasado, lo que significa que una ruptura clara por debajo de ella probablemente desalentará a los alcistas.

Al mismo tiempo, los indicadores técnicos han dejado el territorio neutral y se han vuelto bruscamente a la baja, manteniendo el impulso descendente dentro de niveles negativos. Finalmente, la SMA de 200 días sube modestamente alrededor de 1.1100, demasiado lejos para ser relevante.

Según las lecturas técnicas en el gráfico diario, el caso bajista es aún más firme. El EUR/USD se desplomó por debajo de todas sus medias móviles, con la SMA de 20 días ganando impulso descendente por encima de las más largas, que permanecen sin dirección. Mientras tanto, los indicadores técnicos se dirigen hacia el sur casi verticalmente y se acercan a lecturas de sobreventa sin signos de agotamiento descendente.

Por debajo del área de soporte de 1.0650, el EUR/USD podría caer hacia la región de 1.0600, donde el par tocó fondo este año. Una vez por debajo de esta última, la próxima área de soporte relevante se encuentra en 1.0520. Si el par rebota, el nivel de resistencia inmediato se encuentra en 1.0710 en ruta hacia la zona de precios de 1.0770. Las ganancias más allá de esta última son bastante improbables, pero el máximo de esta semana en 1.0851 es el próximo nivel a observar.