Es martes de TACO, ya que los mercados ignoran las amenazas arancelarias de Trump

Esta semana se centró en la fecha límite arancelaria recíproca del miércoles en EE. UU. Sin embargo, Donald Trump ha postergado el asunto hasta el 1 de agosto. Esto significa que los países que aún no han cerrado un acuerdo, o una carta, tendrán tres semanas para continuar las negociaciones. Puede que el presidente haya impuesto aranceles severos a Japón, Corea del Sur y otros aliados comerciales el lunes, pero ni siquiera estos son definitivos, y la reacción del mercado el martes lo refleja.

Japón combate el fuego con fuego en las conversaciones comerciales, mientras las acciones permanecen tranquilas

Las acciones japonesas están en alza, el Nikkei sube un 0.25%, y la pérdida en los últimos 5 días es de apenas un 0.75%. Esto sugiere que no estamos repitiendo la fuerte venta y el aumento de la volatilidad que vimos en abril. Después de caer bruscamente el lunes, los futuros de acciones de EE.UU. también apuntan a una apertura más alta más tarde hoy, y el Vix se mantiene estable y por debajo de la tasa promedio de los últimos 12 meses.

A medida que continúan las negociaciones, los funcionarios en Japón se han mantenido firmes contra los aranceles de Trump y establecieron sus líneas rojas más temprano hoy. Dijeron que no sacrificarán la agricultura japonesa en las conversaciones comerciales con EE.UU., y que no se alcanzará un acuerdo con EE.UU. hasta que haya un mejor acuerdo respecto al sector automotriz. Esto es digno de mención. Japón está combatiendo el fuego con fuego y no se está echando atrás para obtener un acuerdo comercial rápido con EE.UU. en mejores términos. Esto sugiere que Japón piensa que Trump cederá y reducirá sus tasas de aranceles en las próximas semanas. El mercado está alineado con esta visión, de ahí la reacción moderada a las noticias de aranceles de ayer.

El acuerdo comercial UE/EE.UU. podría empujar al EUR/USD a 1.20$

El Dólar está borrando las ganancias del lunes, y el Yen está bajando apenas un 0.1% el martes, el won surcoreano está en modo de recuperación y ha subido un 0.8% frente al USD esta mañana. El euro también está en alza el martes, y el EUR/USD está a solo 140 puntos de $1.20. Los informes sugieren que un acuerdo comercial está en camino entre la UE y EE.UU. EE.UU. ha ofrecido a la UE una tasa de aranceles base del 10%, excepto para aeronaves y licores. Esta es una tasa que la UE podría manejar y que puede no tener grandes ramificaciones económicas.

Este acuerdo no ha sido anunciado oficialmente, y la UE aún podría estar bajo presión por los aranceles si EE.UU. anuncia más tarifas específicas por sector, incluyendo el farmacéutico. Sin embargo, por ahora, la noticia es positiva, y a menos que algo cambie, hoy podría ser un buen día para la moneda única, con 1.20$ como posibilidad. Las esperanzas de un acuerdo comercial significan que la debilidad en las importaciones y exportaciones de Alemania para mayo ha sido relegada, ya que los operadores prefieren el euro sobre los refugios seguros.

Los rendimientos de los bonos se disparan mientras los acuerdos comerciales de Trump pesan sobre los bonos

El mercado de bonos también está reflejando un posible acuerdo comercial UE/EE.UU. Los rendimientos de los bonos europeos están subiendo bruscamente el martes. El rendimiento del Bund alemán a 10 años ha subido 5 pbs y los rendimientos están aumentando a un ritmo más rápido en Alemania que en el Reino Unido y EE.UU. Los rendimientos de los bonos a largo plazo japoneses también están subiendo bruscamente. Mientras que los rendimientos alemanes están subiendo debido a un rumor de un acuerdo comercial positivo entre la UE y EE.UU., los rendimientos japoneses están subiendo porque hay preocupaciones de que un mal acuerdo comercial con EE.UU. aumentará las necesidades de endeudamiento del gobierno japonés.   

¿Es este el techo para el Franco suizo?

El mercado de divisas está en modo de riesgo hoy, el Franco suizo es una de las monedas más débiles en el espacio G10 de divisas el martes, después de alcanzar máximos de varios años frente al USD y al EUR. Esto es una señal de que el sentimiento de riesgo ha vuelto, y será interesante ver si el franco pierde terreno desde aquí, a medida que la amenaza existencial de los aranceles se desvanece.

Hoy, la atención estará en los titulares comerciales y la posibilidad de un anuncio de un acuerdo comercial UE/EE.UU. ¿Será Trump tan indulgente con la UE como sugieren los informes? Si es así, entonces esto sería una gran victoria para el bloque monetario.