El repunte del petróleo sigue limitado a pesar de las crecientes tensiones en Oriente Medio

Los titulares centraron todos los focos durante el fin de semana mientras las hostilidades entre Irán e Israel continuaban. Un campo de gas iraní en el Golfo Pérsico fue atacado el sábado, alimentando las preocupaciones de que la escalada podría desbordarse en los mercados energéticos globales. Si bien los daños parecen limitarse al suministro interno de Irán, las instalaciones de procesamiento de gas atacadas están vinculadas a sitios de producción de petróleo en alta mar, lo que podría amenazar los flujos energéticos más amplios.

El crudo estadounidense abrió la semana por encima de 76$ por barril, y el crudo Brent superó brevemente los 84$ por barril. Sin embargo, ambos puntos de referencia rápidamente devolvieron las ganancias. El gas natural también se disparó al inicio, rompiendo por encima de su media móvil de 100 días, antes de retroceder. El dólar estadounidense subió ligeramente por flujos de refugio, mientras que el oro, que abrió en niveles récord, también está reduciendo ganancias. La reacción temprana del mercado apunta a una respuesta sorprendentemente moderada a pesar de las tensiones crecientes en Oriente Medio.

Algunos analistas argumentan que el conflicto en escalada podría, en última instancia, desacelerar el crecimiento global y limitar el potencial alcista del petróleo. Otros creen que el aumento de precios podría alentar a los productores de esquisto a aumentar la producción. Realísticamente, el riesgo de interrupciones en el Estrecho de Ormuz, un punto crítico para un tercio de los flujos de petróleo globales, significa que el equilibrio de riesgos sigue inclinado al alza. Muchos expertos advierten que las tensiones actuales entre Israel e Irán parecen más serias que en años recientes, y que un conflicto más amplio podría enviar los precios del petróleo por encima de los 100$ por barril.

En acciones, los futuros europeos están cotizando ligeramente a la baja en Asia, mientras que los futuros estadounidenses están modestamente al alza tras la fuerte venta del viernes, que vio al S&P 500 caer más de un 1% en medio de preocupaciones geopolíticas. Las acciones energéticas lideraron las ganancias del viernes, pero podrían ceder terreno a medida que los precios del petróleo no logran consolidar el salto de esta mañana.

En noticias corporativas, las acciones de Visa y Mastercard cayeron entre un 4.5% y un 5% tras informes de que Walmart y Amazon están explorando la posibilidad de lanzar sus propias stablecoins para reducir costos y demoras en los pagos. Tal movimiento podría marcar un desarrollo significativo para el espacio de activos digitales, abriendo potencialmente la puerta a la financiación corporativa a través de la emisión de tokens en lugar de los mercados de deuda o capital tradicionales. Es un espacio que vale la pena observar para el futuro de las criptomonedas y las finanzas tokenizadas.

De vuelta en los mercados tradicionales, el Nikkei de Japón sube casi un 1% esta mañana, apoyado por un yen más débil y reportes de que Japón y la UE podrían intensificar la cooperación en iniciativas de la industria de defensa. Las acciones de defensa europeas siguen en el foco en medio de crecientes tensiones geopolíticas y preguntas sobre los compromisos de EE.UU. En contraste, las acciones chinas están bajo presión tras datos económicos mixtos. El crecimiento de las ventas minoristas en mayo sorprendió al alza con un 6.4% (frente a <5% esperado), pero las cifras de inversión y producción industrial decepcionaron, reflejando probablemente exportaciones más lentas y el impacto de los aranceles. El Hang Seng cayó por debajo de la marca de 24.000.

Esta semana, los mercados seguirán enfocados en los desarrollos en Oriente Medio, los precios de la energía y una serie de decisiones de bancos centrales: la Fed, el BoE, el SNB y el BoJ están todos en juego.

El martes, se espera que el Banco de Japón (BoJ) mantenga las tasas sin cambios y reduzca el ritmo de su reducción de compras de activos. Con las tensiones comerciales y geopolíticas en aumento, es probable que el BoJ evite una presión adicional sobre los bonos soberanos japoneses. Una postura moderada podría limitar la apreciación del yen, proporcionar soporte a las acciones japonesas y ayudar a estabilizar los mercados de bonos. Muchos ahora esperan que la próxima subida de tasas del BoJ no llegue antes del primer trimestre de 2026.

El miércoles, se espera que la Reserva Federal (Fed) también mantenga las tasas estables. Un recorte antes de la reunión de septiembre parece poco probable. Los funcionarios probablemente se mantendrán cautelosos dada la incertidumbre relacionada con el comercio y pueden querer observar cómo los aranceles potenciales afectan la inflación. Los sólidos datos del mercado laboral les dan margen de maniobra. Mientras tanto, el índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan vio su mayor salto mensual en junio, sugiriendo que a pesar de la agitación geopolítica, las amenazas de aranceles, los debates sobre deportaciones y el descontento social, los consumidores estadounidenses siguen siendo notablemente resilientes.

El jueves, se espera que el Banco de Inglaterra (BoE) también se mantenga sin cambios, a pesar de las crecientes preocupaciones sobre el camino fiscal del Reino Unido. Mientras tanto, se espera ampliamente que el Banco Nacional Suizo (SNB) recorte su tasa de política al 0% para aliviar la presión al alza sobre el franco y apoyar la economía. Las tensiones comerciales entre Suiza y EE.UU. también son significativas: los exportadores suizos enfrentan aranceles de más del 30% si no se llega a un acuerdo. Hasta ahora, las negociaciones no han dado lugar a avances. Las acciones suizas han quedado rezagadas respecto a sus pares europeos desde el rebote posterior al 2 de abril, recuperando solo alrededor de dos tercios de sus pérdidas de marzo-abril, a pesar de las amplias expectativas de un recorte de tasas del SNB. Esto sugiere que, a menos que se reduzcan las fricciones comerciales y el franco se debilite, un recorte de tasas por sí solo puede no ser suficiente para estimular el apetito por el riesgo.