El IPC de EE.UU. está en línea con las expectativas, pero sin una clara tendencia desinflacionaria

El IPC de EE.UU. para diciembre estuvo en línea con las expectativas, la tasa general se expandió un 2.7% interanual, mientras que la tasa subyacente fue ligeramente inferior a las expectativas en un 2.6% interanual, ambas por encima del objetivo de la Fed del 2%. La reacción del mercado ha sido moderada hasta ahora, los rendimientos del Tesoro son ligeramente más bajos en toda la curva, el índice del dólar se mantiene en los máximos del día y los futuros de los índices bursátiles de EE.UU. apuntan a una apertura positiva para las acciones estadounidenses.

La inflación aún está lejos del objetivo de la Fed

Este es el primer informe de inflación "limpio" desde el cierre del gobierno de EE.UU. el año pasado. Había mucho en juego en este informe para darnos la última lectura sobre la tendencia de la inflación en EE.UU. Debido a esto, es importante profundizar en los detalles del informe. El aumento mensual del IPC para diciembre fue relativamente alto, del 0.3%, lo que justifica la cautela de la Fed al momento de señalar la posibilidad de más recortes de tasas este año.

Los principales impulsores del crecimiento de precios en diciembre fueron la vivienda y los alimentos. Los costos de energía también aumentaron un 0.3%. Curiosamente, el crecimiento de precios subyacente, que excluye los costos de alimentos y energía, aumentó un modesto 0.2% el mes pasado. Los costos de recreación, tarifas aéreas, atención médica, educación y ropa aumentaron. Sin embargo, los precios de los muebles para el hogar, comunicación y vehículos usados disminuyeron el mes pasado.

Los precios de los vehículos usados y camiones aumentaron en octubre y noviembre, por lo que las caídas en esta parte del índice son bienvenidas. Sin embargo, el costo de los alimentos en casa y fuera de casa aumentó fuertemente el mes pasado, en parte debido a factores estacionales; además, los costos de vivienda, que son un segmento clave del índice del IPC, aumentaron un 0.4%, lo que sugiere que la inflación aún no está más cerca de regresar a la tasa objetivo del 2% de la Fed.

No hay una clara tendencia de desinflación en la economía de EE.UU.

Además, los precios de la energía ya no están amortiguando la inflación y en los últimos meses los precios de la energía han aumentado, después de caer a mediados del año pasado. Esto sugiere que no hay una clara tendencia de desinflación en la economía de EE.UU. en este momento. El crecimiento salarial elevado, combinado con una economía fuerte, podría mantener las presiones de precios por encima de la tasa objetivo en el futuro previsible.

Los costos de vivienda se mantienen elevados ya que el informe del IPC no cambia las expectativas de recortes de tasas

La vivienda es un gasto importante para la mayoría de las personas, por lo que el hecho de que la inflación se mantenga elevada en esta parte del índice podría mantener a la Reserva Federal cautelosa sobre el futuro camino de la inflación. A raíz de este informe, las expectativas sobre las tasas de interés en EE.UU. apenas se han movido. Aún hay solo un 5% de probabilidad de un recorte más adelante este mes, y hay menos de un recorte de tasas ahora incorporado para abril de este año, justo antes de que Jerome Powell deje su cargo como presidente de la Fed. No vemos nada en este informe de inflación que cambie la perspectiva para la Fed, y esperamos que sigan siendo conscientes de las presiones de precios, así como de la presión institucional para recortar tasas cuando la economía podría estar funcionando a toda máquina.

Por qué el próximo presidente de la Fed debe ser consciente de los riesgos inflacionarios

Este informe del IPC llega en un momento interesante para la Reserva Federal, ya que el presidente Trump es acusado de interferir en la toma de decisiones del banco central. Este informe del IPC sugiere que el mercado necesita ser consciente de la presión política para reducir las tasas de interés cuando las presiones inflacionarias permanecen. También destaca la necesidad de un presidente de la Fed que esté vigilante sobre las perspectivas de inflación. La reacción del mercado es moderada ahora, pero hubo algunas señales de presiones de precios en este informe, y deben tomarse en serio.

El precio de las acciones de JP Morgan enfrenta una prima de riesgo político

En general, se espera que el S&P 500 se extienda aún más en territorio de récord más tarde hoy, aunque la reacción a los resultados de JP Morgan ha sido contenida. El precio de las acciones ha subido un 0.13% en el premercado, después de que reportara ingresos y ganancias netas más fuertes de lo esperado. Esto fue impulsado por la fortaleza en su unidad de trading y un ingreso neto por intereses más alto de lo esperado. Sin embargo, el banco anunció que las tarifas de suscripción de banca de inversión fueron más débiles de lo esperado, y el CEO Jamie Dimon también dijo que si el presidente Trump impone un límite del 10% en las tasas de interés de las tarjetas de crédito, esto podría cambiar fundamentalmente su negocio. JP Morgan es el mayor emisor de tarjetas de crédito de EE.UU., por lo que el precio de las acciones de la compañía podría ahora enfrentar una prima de riesgo político, similar a una divisa, lo que podría mantener el precio de las acciones bajo presión durante algún tiempo.

En general, las acciones están en un estado de ánimo optimista el martes, ya que los temores sobre la independencia de la Fed se desvanecen en el fondo. Aunque, este informe del IPC sugiere que los inversores deben ser conscientes de que los riesgos permanecen.