El Dow Jones cede un repunte a mediodía mientras suben el Petróleo crudo y los rendimientos de los bonos
| |Traducción VERIFICADAVer artículo original- El Dow osciló fuertemente el jueves, acercándose a los 50.000 antes de revertir y quedar rezagado frente al S&P 500 y el Nasdaq al cierre.
- Kevin Warsh es investido como presidente de la Fed el viernes, el defensor de recortes de tasas elegido por el presidente Trump, llegando justo cuando los mercados descuentan mantenimientos hasta 2026 y un riesgo creciente de una subida.
- La guerra en Irán es el factor disruptor. El aumento del petróleo alimenta la inflación, el rendimiento a 10 años vuelve a estar cerca de máximos de varios meses, y las tasas hipotecarias acaban de alcanzar su nivel más alto desde el verano pasado.
- Los datos mixtos solo enturbian el panorama, con cifras firmes de vivienda y desempleo que chocan con una caída abrupta en la lectura manufacturera de Filadelfia.
Hay una deliciosa ironía que llega a Washington el viernes. Kevin Warsh, el hombre que el presidente Trump eligió personalmente para dirigir la Reserva Federal (Fed) precisamente porque se espera que baje las tasas de interés, será investido como presidente en el momento exacto en que el mercado prácticamente ha renunciado a un recorte este año. Los futuros de fondos federales ahora descuentan mantenimientos hasta el resto de 2026, y la conversación silenciosa entre los operadores se ha desplazado hacia si el próximo movimiento podría ser una subida en lugar de una relajación. El Promedio Industrial Dow Jones pasó el jueves atrapado en esa corriente cruzada, disparándose hacia la zona de los 50.000 antes de deshacer el movimiento para cotizar aproximadamente plano al momento de escribir, rezagado frente al más amplio S&P 500 y el Nasdaq. Para un índice lleno de industriales y financieros sensibles a las tasas, un banco central que no puede recortar es un problema que ningún cambio de liderazgo soluciona.
Un recortador de tasas sin margen para recortar
Warsh fue confirmado la semana pasada en la votación más ajustada para un presidente de la Fed en la historia moderna, un resultado casi partidista que subrayó lo politizado que se ha vuelto el puesto. Trump no ha ocultado su deseo de tasas más bajas, y Warsh ha argumentado en el pasado que hay margen para flexibilizar. El problema es el momento. Hereda un banco central que ha mantenido la tasa de fondos en 3.50% a 3.75% durante dos reuniones consecutivas, con la lectura más reciente de inflación cerca del 4% interanual, muy por encima del objetivo del 2% y empujada al alza por los costos energéticos vinculados a la guerra en Irán. El presidente saliente Jerome Powell, que mantiene su asiento en la junta y su voto, pasó su última conferencia de prensa empujando al comité hacia una postura más neutral de esperar y ver. Así que el nuevo presidente puede querer recortar, pero los datos y una buena parte de su propio comité tiran en sentido contrario.
Los rendimientos y las hipotecas están apretando
Mientras la Fed se mantiene quieta, el mercado de bonos ha estado endureciendo por su cuenta. El rendimiento del Tesoro a 10 años ha vuelto a acercarse a la zona media del 4% a medida que un petróleo más firme revive los temores de inflación, y el efecto colateral está llegando donde más lo sienten los hogares. La tasa hipotecaria a 30 años ha subido hasta cerca de su nivel más alto desde el verano pasado, aumentando bruscamente en cuestión de días y acercándose a la marca del 7%, lo que resulta incómodo para una administración que hizo de la asequibilidad de la vivienda un objetivo principal. Los datos del jueves hicieron poco para aclarar las cosas. Los inicios de viviendas y los permisos de construcción fueron firmes y las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo se mantuvieron cerca de 209.000, pero la encuesta manufacturera de la Fed de Filadelfia se desplomó a territorio negativo desde los altos veinte, y el Índice de Gerentes de Compras (PMI) de servicios bajó respecto al mes anterior. Labor firme, crecimiento tambaleante, inflación persistente. Ese es el cóctel de estanflación ligera que deja al Dow sin un catalizador claro en ninguna dirección.
Qué trae el viernes
La investidura en sí es en gran parte ceremonial, pero marca el inicio simbólico de la era post-Powell, y cualquier primera impresión sobre el tono será analizada minuciosamente. Más negociable es la publicación del sentimiento de la Universidad de Michigan (UoM), donde los componentes de expectativas de inflación tienen peso. El consenso prevé que las expectativas a 1 año se mantengan cerca del 4.5% y la medida a 5 años alrededor del 3.4%, y cualquier sorpresa al alza reforzaría la renuencia del mercado a descontar recortes y probablemente presionaría las áreas sensibles a las tasas del Dow. Un discurso del gobernador de la Fed Christopher Waller más temprano en la sesión ofrece otra oportunidad para que el camino de las tasas fluctúe. Nada de esto parece ser el catalizador limpio que resuelva el estancamiento, que es precisamente el punto. Warsh recibe el título el viernes. El mercado de bonos aún tiene la última palabra, y ahora mismo no está escuchando a nadie que prometa tasas más bajas.
Gráfico de 15 minutos del Dow Jones
Dow Jones - Preguntas Frecuentes
El Dow Jones Industrial Average, uno de los índices bursátiles más antiguos del mundo, se compone de los 30 valores más negociados en Estados Unidos. El índice está ponderado por el precio en lugar de por la capitalización. Se calcula sumando los precios de los valores que lo componen y dividiéndolos por un factor, actualmente 0.152. El índice fue fundado por Charles Dow, fundador también del Wall Street Journal. En los últimos años ha sido criticado por no ser suficientemente representativo, ya que sólo sigue a 30 empresas, a diferencia de índices más amplios como el S& P 500.
Son muchos los factores que impulsan el índice Dow Jones Industrial Average (DJIA). El principal es el rendimiento agregado de las empresas que lo componen, revelado en los informes trimestrales de beneficios empresariales. Los datos macroeconómicos estadounidenses y mundiales también contribuyen, ya que influyen en la confianza de los inversores. El nivel de los tipos de interés, fijado por la Reserva Federal (Fed), también influye en el DJIA, ya que afecta al coste del crédito, del que dependen en gran medida muchas empresas. Por lo tanto, la inflación puede ser un factor determinante, así como otros parámetros que influyen en las decisiones de la Reserva Federal.
La Teoría de Dow es un método para identificar la tendencia principal del mercado bursátil desarrollado por Charles Dow. Un paso clave es comparar la dirección del Dow Jones Industrial Average (DJIA) y el Dow Jones Transportation Average(DJTA) y sólo seguir las tendencias en las que ambos se mueven en la misma dirección. El volumen es un criterio de confirmación. La teoría utiliza elementos del análisis de máximos y mínimos. La teoría de Dow plantea tres fases de la tendencia: acumulación, cuando el dinero inteligente empieza a comprar o vender; participación del público, cuando el público en general se une a la tendencia; y distribución, cuando el dinero inteligente abandona la tendencia.
Hay varias formas de operar con el DJIA. Una de ellas es utilizar ETF que permiten a los inversores negociar el DJIA como un único valor, en lugar de tener que comprar acciones de las 30 empresas que lo componen. Un ejemplo destacado es el SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). Los contratos de futuros sobre el DJIA permiten a los operadores especular sobre el valor futuro del índice y las opciones proporcionan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el índice a un precio predeterminado en el futuro. Los fondos de inversión permiten a los inversores comprar una parte de una cartera diversificada de valores del DJIA, lo que proporciona una exposición al índice global.
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