El café sube un 13% en días y los inventarios marcan mínimos de 2024: ¿hasta dónde puede llegar?

El café arábica cotiza en 347.27 centavos por libra tras encadenar su mayor avance en casi cuatro años, con una subida de hasta el 8% en una sola sesión esta semana y un acumulado mensual cercano al 12%. 

El movimiento ocurre en un contexto donde el consenso del mercado apenas hace semanas giraba en torno a una cosecha récord en Brasil para el ciclo 2026-27, perspectiva que había hundido el precio durante meses. Lo que cambió fue la percepción sobre la oferta disponible ahora, y esa distinción temporal es la clave para entender tanto el rally como sus límites.

La cosecha que no avanza y los inventarios que se vacían

La cosecha brasileña alcanzó solo el 44% de avance al 24 de junio, por debajo del 51% del año anterior y del promedio histórico de cinco años del 47%. Las lluvias fuera de temporada en las principales zonas productoras retrasaron las labores de campo y generaron dudas sobre la calidad del grano. En paralelo, los inventarios certificados de arábica en ICE cayeron otros 3.069 sacos hasta 377.465, su nivel más bajo desde marzo de 2024 y menos de la mitad de los 841.173 sacos de hace un año. 

Esa combinación (cosecha lenta más inventarios en mínimos) es suficiente para que el mercado físico de corto plazo entre en tensión aunque el pronóstico estructural de sobreoferta para el ciclo completo no haya cambiado. Los productores brasileños, además, retuvieron ventas a la espera de mejores precios y como cobertura ante un posible evento de El Niño, reduciendo aún más la oferta disponible. Climatempo proyecta clima seco para la primera quincena de julio, lo que debería ayudar a que la cosecha recupere terreno, aunque el daño a la percepción del mercado ya está hecho.

Los CTAs amplificaron el movimiento

Los asesores en materias primas que siguen algoritmos de tendencia giraron a posiciones netas largas por primera vez en más de tres meses, lo que probablemente amplificó la velocidad y la extensión del movimiento. Cuándo fondos sistemáticos pasan de corto a largo en un activo con inventarios en mínimos y cosecha retrasada, el resultado es exactamente el tipo de vela semanal que el café registró esta semana. El punto que los bajistas estructurales señalan sigue siendo válido, el mercado está apostando a problemas que todavía no ocurrieron del todo, y la expectativa de cosecha récord en Brasil para el ciclo completo no ha desaparecido. La desconexión entre la tensión de corto plazo y el pronóstico de sobreoferta de mediano plazo es precisamente lo que hace difícil mantener un rally de esta velocidad.

Análisis Técnico

El gráfico diario muestra que el precio cotiza en 347.27, por encima de la SMA 50 en 275.09 y acercándose a la SMA 200 en 327.35, que ha sido superada en el impulso reciente. La zona de consolidación marcada en azul entre 276 y 280 actuó como soporte previo y trampolín técnico del movimiento actual. 

Las resistencias relevantes se ubican en 369.67, 384.67 y, en extensión, el máximo histórico del ciclo en 423.10. El RSI confirma sobrecompra en el diario, lo que no invalida la tendencia pero sí advierte que una consolidación antes de intentar los niveles superiores es el escenario técnico más probable. El MACD muestra histogramas positivos y crecientes, coherente con momentum alcista activo.

En el gráfico horario, el precio supera el Fibonacci del 161.8% en 351.30 tras el impulso de esta semana, con la siguiente resistencia en el 200% en 364.90 y el 261.8% en 386.50 como objetivos de extensión si el movimiento continúa. El ADX confirma tendencia muy fuerte, y el RSI señala sobrecompra también en este marco temporal. El soporte inmediato es el Fibonacci del 100% en 329.40, nivel que el precio debe sostener para mantener la estructura alcista de corto plazo. Una corrección hacia la zona de 315-319 sería técnicamente saludable y aumentaría la sostenibilidad del movimiento antes de intentar los niveles superiores.