Dólar Pronóstico Semanal: La inflación vuelve al primer plano
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DESBLOQUEAR OFERTA- El índice del Dólar DXY avanzó por encima del nivel de 104.00.
- La Reserva Federal se ajustó al consenso y mantuvo intactos los tipos de interés.
- Los inversores se fijarán ahora en la inflación estadounidense, medida por el PCE.
- Un recorte de tasas en mayo no está del todo descartado.
A lo largo de otra semana notablemente productiva, el Dólar estadounidense (USD) recuperó con éxito una mayor estabilidad, concluyendo su segunda semana consecutiva con ganancias y logrando recuperarse por encima de la barrera de los 104.00 puntos en el Índice del Dólar DXY.
Simultáneamente, el índice DXY consiguió distanciarse aún más de la reciente ruptura de la crítica media móvil simple (SMA) de 200 días en 103.70, abriendo la puerta a la continuación de la postura alcista por el momento.
Curiosamente, el avance semanal del Dólar se produjo tras una cierta pérdida de impulso en el reciente repunte de los rendimientos en EE.UU. en diferentes plazos, que parece haber cobrado mayor velocidad tras la decisión del FOMC. Este movimiento al alza, en cambio, parece haberse debido en gran medida a la fuerte venta del Yen japonés, que se vio magnificada por la moderada subida del BoJ a principios de semana.
El recorte de tipos de la Fed en junio parece probable... pero, ¿y en mayo?
La cotización semanal del Dólar estuvo dominada por la reunión del FOMC del 20 de marzo.
sobre esto, la Reserva Federal (Fed) mantuvo sin cambios su rango objetivo de los fondos federales (FFTR) en el 5.00%-5.25%, tal y como se había anticipado. Además, el Comité aumentó sus previsiones de gasto en consumo personal (PCE) subyacente para 2024 hasta una horquilla del 2.5-2.6%, frente a la horquilla anterior del 2.4-2.5% fijada en diciembre, y elevó sus previsiones de tipos de interés para 2025 y los años siguientes.
Según el gráfico de puntos actualizado, el Comité sigue previendo tres recortes de los tipos de interés este año, frente a algunas expectativas de sólo dos recortes, especialmente a la luz del reciente rebote de la inflación. Aunque los precios al consumo siguen situándose por encima del objetivo de la Fed, la entidad confía en que sigan bajando y acaben alcanzando el objetivo del 2%.
Durante su rueda de prensa, el presidente Jerome Powell se mostró moderado, elogiando el avance de la economía y destacando la fuerte demanda de los consumidores y el resurgimiento de las cadenas de suministro. No obstante, los elevados tipos de interés han obstaculizado la inversión empresarial. A pesar de este reto, el mercado laboral sigue ajustándose, y la oferta y la demanda muestran una mejor alineación. Powell insinuó la posibilidad de reducciones de tipos más adelante en el año, subrayando la importancia de garantizar la confianza en el descenso sostenido de la inflación antes de aplicar tales medidas.
Adelantándose, podría darse el caso de una caída más rápida de la inflación estadounidense en los próximos dos meses junto con un mayor enfriamiento del mercado laboral, lo que conlleva la posibilidad de adelantar el posible inicio del ciclo de relajación de la Fed en su cita del 1 de mayo.
La herramienta FedWatch del CME Group corrobora la perspectiva predominante, señalando que la probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos en junio se sitúa en torno al 62% y cerca del 15% para el mes de mayo.
Se espera una mayor cautela antes del PCE
La atención de los inversores se desplaza ahora hacia la publicación de datos adicionales sobre la inflación en EE.UU., esta vez procedentes del Gasto en Consumo Personal (PCE) a finales de la próxima semana. Estas lecturas vendrán acompañadas de otros datos fundamentales, como otra revisión de la tasa de crecimiento del PIB del cuarto trimestre, los pedidos de bienes duraderos, las habituales solicitudes semanales iniciales de subsidio de desempleo y el indicador final del sentimiento de los consumidores de Michigan.
En este contexto, el Dólar podría entrar en una fase de consolidación, mientras que los alcistas deberían seguir apuntando al máximo anual de 2024 de 104.97 registrado el 14 de febrero.
Perspectivas de los bancos centrales: Tendencias de los tipos de interés y fortaleza de las divisas
Al examinar los bancos centrales y la dinámica de la inflación en el G10, todavía se prevé que la Fed y el Banco Central Europeo (BCE ) reduzcan sus tipos de interés en torno a la temporada estival, junto con el Banco de Inglaterra (BoE). Por el contrario, se espera que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) inicie su ciclo de relajación a finales de año. El Banco de Japón (BoJ), a pesar de elevar su tipo de interés oficial en 10 puntos básicos después de 17 años durante su reunión del 19 de marzo, sigue siendo una excepción.
Además, con la creciente probabilidad de que la relajación monetaria del BCE y de la Fed se produzca simultáneamente, se prevé que la posición más fuerte de los fundamentos de EE.UU. mantenga la fortaleza del Dólar frente a sus homólogos del G10, en particular el Euro, en un futuro previsible.
Perspectiva técnica del índice del Dólar DXY
El gráfico diario indica una inminente zona de resistencia cerca del máximo de 2024 en 104.97, registrado el 14 de febrero. Más allá de este punto, un obstáculo menor se encuentra en el máximo de 106.00, marcado el 10 de noviembre, seguido del máximo de noviembre de 107.11, establecido el 1 de noviembre.
En la dirección opuesta, el mínimo de marzo de 102.35 presenta una zona de soporte notable. Si el índice DXY siguiera bajando, podría acercarse a su mínimo de diciembre de 100.61, visto el 28 de diciembre, que precede al importante nivel redondo de 100.00 y al mínimo de 2023 de 99.57 registrado el 14 de julio.
Desde una perspectiva más amplia, mantenerse por encima de la media móvil simple (SMA) de 200 días augura unas perspectivas positivas.
Preguntas frecuentes sobre el Dólar estadounidense
¿Qué es el Dólar estadounidense?
El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias.
Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.
¿Cómo afectan al Dólar las decisiones de la Reserva Federal?
El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés.
Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.
¿Qué es el Quantitative Easing y cómo influye en el Dólar?
En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.
¿Qué es el endurecimiento cuantitativo y cómo influye en el Dólar estadounidense?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.
- El índice del Dólar DXY avanzó por encima del nivel de 104.00.
- La Reserva Federal se ajustó al consenso y mantuvo intactos los tipos de interés.
- Los inversores se fijarán ahora en la inflación estadounidense, medida por el PCE.
- Un recorte de tasas en mayo no está del todo descartado.
A lo largo de otra semana notablemente productiva, el Dólar estadounidense (USD) recuperó con éxito una mayor estabilidad, concluyendo su segunda semana consecutiva con ganancias y logrando recuperarse por encima de la barrera de los 104.00 puntos en el Índice del Dólar DXY.
Simultáneamente, el índice DXY consiguió distanciarse aún más de la reciente ruptura de la crítica media móvil simple (SMA) de 200 días en 103.70, abriendo la puerta a la continuación de la postura alcista por el momento.
Curiosamente, el avance semanal del Dólar se produjo tras una cierta pérdida de impulso en el reciente repunte de los rendimientos en EE.UU. en diferentes plazos, que parece haber cobrado mayor velocidad tras la decisión del FOMC. Este movimiento al alza, en cambio, parece haberse debido en gran medida a la fuerte venta del Yen japonés, que se vio magnificada por la moderada subida del BoJ a principios de semana.
El recorte de tipos de la Fed en junio parece probable... pero, ¿y en mayo?
La cotización semanal del Dólar estuvo dominada por la reunión del FOMC del 20 de marzo.
sobre esto, la Reserva Federal (Fed) mantuvo sin cambios su rango objetivo de los fondos federales (FFTR) en el 5.00%-5.25%, tal y como se había anticipado. Además, el Comité aumentó sus previsiones de gasto en consumo personal (PCE) subyacente para 2024 hasta una horquilla del 2.5-2.6%, frente a la horquilla anterior del 2.4-2.5% fijada en diciembre, y elevó sus previsiones de tipos de interés para 2025 y los años siguientes.
Según el gráfico de puntos actualizado, el Comité sigue previendo tres recortes de los tipos de interés este año, frente a algunas expectativas de sólo dos recortes, especialmente a la luz del reciente rebote de la inflación. Aunque los precios al consumo siguen situándose por encima del objetivo de la Fed, la entidad confía en que sigan bajando y acaben alcanzando el objetivo del 2%.
Durante su rueda de prensa, el presidente Jerome Powell se mostró moderado, elogiando el avance de la economía y destacando la fuerte demanda de los consumidores y el resurgimiento de las cadenas de suministro. No obstante, los elevados tipos de interés han obstaculizado la inversión empresarial. A pesar de este reto, el mercado laboral sigue ajustándose, y la oferta y la demanda muestran una mejor alineación. Powell insinuó la posibilidad de reducciones de tipos más adelante en el año, subrayando la importancia de garantizar la confianza en el descenso sostenido de la inflación antes de aplicar tales medidas.
Adelantándose, podría darse el caso de una caída más rápida de la inflación estadounidense en los próximos dos meses junto con un mayor enfriamiento del mercado laboral, lo que conlleva la posibilidad de adelantar el posible inicio del ciclo de relajación de la Fed en su cita del 1 de mayo.
La herramienta FedWatch del CME Group corrobora la perspectiva predominante, señalando que la probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos en junio se sitúa en torno al 62% y cerca del 15% para el mes de mayo.
Se espera una mayor cautela antes del PCE
La atención de los inversores se desplaza ahora hacia la publicación de datos adicionales sobre la inflación en EE.UU., esta vez procedentes del Gasto en Consumo Personal (PCE) a finales de la próxima semana. Estas lecturas vendrán acompañadas de otros datos fundamentales, como otra revisión de la tasa de crecimiento del PIB del cuarto trimestre, los pedidos de bienes duraderos, las habituales solicitudes semanales iniciales de subsidio de desempleo y el indicador final del sentimiento de los consumidores de Michigan.
En este contexto, el Dólar podría entrar en una fase de consolidación, mientras que los alcistas deberían seguir apuntando al máximo anual de 2024 de 104.97 registrado el 14 de febrero.
Perspectivas de los bancos centrales: Tendencias de los tipos de interés y fortaleza de las divisas
Al examinar los bancos centrales y la dinámica de la inflación en el G10, todavía se prevé que la Fed y el Banco Central Europeo (BCE ) reduzcan sus tipos de interés en torno a la temporada estival, junto con el Banco de Inglaterra (BoE). Por el contrario, se espera que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) inicie su ciclo de relajación a finales de año. El Banco de Japón (BoJ), a pesar de elevar su tipo de interés oficial en 10 puntos básicos después de 17 años durante su reunión del 19 de marzo, sigue siendo una excepción.
Además, con la creciente probabilidad de que la relajación monetaria del BCE y de la Fed se produzca simultáneamente, se prevé que la posición más fuerte de los fundamentos de EE.UU. mantenga la fortaleza del Dólar frente a sus homólogos del G10, en particular el Euro, en un futuro previsible.
Perspectiva técnica del índice del Dólar DXY
El gráfico diario indica una inminente zona de resistencia cerca del máximo de 2024 en 104.97, registrado el 14 de febrero. Más allá de este punto, un obstáculo menor se encuentra en el máximo de 106.00, marcado el 10 de noviembre, seguido del máximo de noviembre de 107.11, establecido el 1 de noviembre.
En la dirección opuesta, el mínimo de marzo de 102.35 presenta una zona de soporte notable. Si el índice DXY siguiera bajando, podría acercarse a su mínimo de diciembre de 100.61, visto el 28 de diciembre, que precede al importante nivel redondo de 100.00 y al mínimo de 2023 de 99.57 registrado el 14 de julio.
Desde una perspectiva más amplia, mantenerse por encima de la media móvil simple (SMA) de 200 días augura unas perspectivas positivas.
Preguntas frecuentes sobre el Dólar estadounidense
¿Qué es el Dólar estadounidense?
El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias.
Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.
¿Cómo afectan al Dólar las decisiones de la Reserva Federal?
El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés.
Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.
¿Qué es el Quantitative Easing y cómo influye en el Dólar?
En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.
¿Qué es el endurecimiento cuantitativo y cómo influye en el Dólar estadounidense?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.
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