Debilidad del Dólar, resiliencia del Euro y la Libra en una encrucijada

El panorama de divisas de esta semana está siendo moldeado por cambios en la política comercial, preocupaciones fiscales, incertidumbre geopolítica y la comunicación clave de los bancos centrales. En lugar de centrarnos en un solo "gráfico del día", estamos dando un paso atrás y destacando los Gráficos de la Semana —el dólar estadounidense, el euro y la libra esterlina—desde perspectivas macro y técnicas.

USD: La incertidumbre no ayuda al Dólar

El dólar estadounidense ha comenzado la semana en un tono más suave. Si bien los mercados reaccionaron inicialmente de manera positiva ante la ausencia de un ataque militar estadounidense en Irán durante el fin de semana, la incertidumbre más amplia sigue pesando sobre el sentimiento.

Reajuste de la política comercial

La introducción de un recargo de importación del 15% de la Sección 122 ha cambiado el panorama comercial global. A diferencia del régimen anterior de IEEPA con niveles de aranceles variables, este recargo fijo cambia el cálculo para los principales socios comerciales:

• China y Brasil podrían ver cargas arancelarias relativamente más bajas.
• El Reino Unido y Australia pierden la ventaja de los acuerdos negociados previamente del 10%.
• La UE sigue siendo un foco central a medida que se reevalúan los términos comerciales.

Los futuros de acciones estadounidenses están cayendo alrededor del 0.6–0.7% durante la noche, reflejando la cautela de los inversores. Si bien las acciones inicialmente repuntaron, las empresas enfrentan un alivio inmediato limitado de las presiones arancelarias.

Preocupaciones fiscales y riesgo de tesorería

Una de las reacciones más claras del mercado discutidas la semana pasada fue la posibilidad de que los bonos del Tesoro de EE.UU. se debiliten por preocupaciones fiscales. Con las vacaciones en Asia limitando la acción de precios de los bonos del Tesoro durante la noche, los mercados de divisas pueden tomar dirección de los movimientos de bonos más tarde hoy.

Hay un riesgo no despreciable de una venta masiva sincronizada en:

• Bonos del Tesoro.
• Acciones.
• El dólar.

Si los inversores concluyen que un pilar central del marco económico de Washington se está debilitando, la debilidad del dólar podría acelerarse.

Riesgo de datos y eventos

Después de un débil informe del PIB de EE.UU. del 4T25, el calendario de esta semana incluye:

• Confianza del Consumidor (martes).
• IPP (viernes).
• Discurso del Estado de la Unión del Presidente Trump.
• Ganancias del 4T25 de Nvidia.
• Discurso del Gobernador de la Fed, Christopher Waller (2:00pm CET).

Waller votó a favor de un recorte de 25 puntos básicos en enero. Si reitera una postura moderada y cautelosa debido a los riesgos del mercado laboral, reforzará la debilidad del dólar. Sin embargo, cualquier tono menos moderado podría provocar un repunte de cobertura de cortos.

Por ahora, el DXY parece sesgado a la baja dentro de un rango de 97.00–98.00, aunque el riesgo geopolítico en torno a Irán puede limitar la venta agresiva del USD.

EUR: Ganancias defensivas con enfoque en la estructura técnica

El euro está subiendo silenciosamente. A pesar de que el repunte de riesgo del viernes se desvaneció, el EUR/USD ha mostrado resiliencia. La narrativa parece estar cambiando hacia la estabilización en lugar de la deterioración de las condiciones comerciales de la UE.

Contexto macro

• La UE puede no recibir un peor acuerdo comercial del que actualmente está valorado.
• Los exportadores europeos se han adaptado en gran medida a las condiciones arancelarias existentes.
• El sentimiento empresarial en la Eurozona sigue mejorando.
• Se espera que la encuesta Ifo de Alemania muestre un ligero aumento en las expectativas.

Sin embargo, se requeriría una fuerte sorpresa al alza—hacia 91.5 en el componente de expectativas—para impulsar una ruptura más decisiva del EUR.

Si los activos estadounidenses se debilitan aún más, el capital podría rotar hacia el euro como la alternativa más líquida al dólar.

EUR/USD – Visión técnica

Desde una perspectiva técnica:

• La acción del precio se ha contenido dentro de un cuña descendente.
• El par recientemente rebotó desde el límite inferior.
• El RSI (14) se sitúa cerca de los 40 medios, sugiriendo un impulso neutral con espacio para recuperarse.
• La resistencia inmediata se sitúa cerca de 1.1850–1.1880.
• Un movimiento hacia 1.1900 es posible, pero una ruptura sostenida parece prematura dado los riesgos geopolíticos.

La estructura más amplia aún muestra máximos más bajos, lo que significa que los alcistas deben superar 1.1900 de manera convincente para cambiar el impulso a medio plazo.

Por ahora, el EUR/USD parece que puede avanzar, pero sin una fuerte aceleración.

GBP: La libra enfrenta corrientes políticas y de políticas cruzadas

Las perspectivas de la libra esta semana están moldeadas tanto por desarrollos monetarios como políticos.

Riesgo de comunicación del BoE

Dos figuras clave—el Gobernador Andrew Bailey y Megan Greene—testificarán ante el comité del Tesoro.

Los mercados actualmente valoran aproximadamente un movimiento de 20 puntos básicos para marzo. Cualquier señal de que se inclinan hacia un recorte de 25 puntos básicos podría:

• Consolidar las expectativas de relajación.
• Aplicar presión adicional sobre la libra.
• Impulsar el EUR/GBP al alza.

Riesgo de evento político

La elección parcial del Reino Unido del jueves en Gorton y Denton añade otra capa de incertidumbre. Una derrota contundente para el Partido Laborista en el poder podría:

• Reavivar la especulación sobre el liderazgo.
• Aumentar la prima de riesgo político.
• Pesará sobre la GBP.

EUR/GBP – Visión técnica

Técnicamente, el EUR/GBP ha estado formando un triángulo de consolidación ajustado:

• Se ha desarrollado un patrón de cuña que se estrecha.
• El precio rompió recientemente a la baja desde el límite superior.
• El RSI se mantiene cerca de 43–44, indicando un leve impulso bajista pero no sobrevendido.

Niveles clave:

• Resistencia: 0.8750
• Soporte: 0.8720
• Objetivo más amplio: 0.8800 si la libra se debilita por el riesgo de evento

Si bien el movimiento reciente muestra un retroceso del EUR a corto plazo, el contexto macro sugiere riesgo al alza hacia 0.88 hacia el final de la semana, especialmente si los comentarios del BoE son moderados o si el riesgo político se intensifica.

Pensamientos finales: Posicionamiento para la semana que viene

Los gráficos de esta semana destacan un tema común—la incertidumbre favorece los movimientos relativos sobre los absolutos.

• El dólar es vulnerable a preocupaciones fiscales y comerciales, pero está respaldado por la cautela geopolítica.
• El euro se beneficia defensivamente de la mejora del sentimiento y la debilidad del dólar.
• La libra enfrenta un delicado equilibrio entre señales dovish del BoE y desarrollos políticos.

En lugar de rupturas explosivas, los mercados parecen estar preparados para movimientos tácticos dentro de rangos definidos:

• DXY: 97–98.
• EUR/USD: límite de 1.1850–1.1900.
• EUR/GBP: sesgo hacia 0.88.

En resumen, esto no es solo un gráfico del día. Es una semana definida por corrientes cruzadas—donde los temas macro y las estructuras técnicas están estrechamente entrelazados.