Cómo el aumento de los precios de la energía impactará en los sectores europeos
|Los altos precios de la energía han golpeado con más fuerza a sectores europeos como la aviación, el transporte marítimo y la industria química. Sin embargo, la crisis energética de 2022 llevó a una reducción de la dependencia del petróleo y el gas, y las empresas ahora están mejor equipadas para gestionar los aumentos de precios.
La semana pasada, argumentamos que Europa debería ser más capaz de lidiar con los precios de la energía más altos que durante la crisis energética de 2022. Si bien la exposición no está distribuida de manera uniforme entre los sectores, sostenemos que incluso los sectores más intensivos en energía están en una mejor posición hoy que en 2022.
La exposición a los precios de la energía sigue siendo muy desigual
El impacto de los precios más altos de la energía varía según el sector y la cantidad y tipo de energía utilizada. La aviación y el transporte marítimo, por ejemplo, se encuentran entre los sectores más intensivos en energía. Dependen principalmente de productos petroleros refinados cuyos precios han aumentado. Muchos sectores manufactureros también consumen cantidades significativas de energía, confiando más en el gas y la electricidad para producir calor y como materia prima en el proceso de producción. En contraste, otros sectores como la construcción, el comercio minorista y la atención médica son menos intensivos en energía.
Alto uso de energía: Aviación, transporte marítimo e industria química
Uso de energía en terajulios por 1 millón de euros de producción, UE (5 países más grandes) en 2023 (últimos datos disponibles).
La intensidad energética ha disminuido
Muchas industrias utilizaron menos petróleo y/o gas en 2025 en comparación con el promedio del período 2016-2019 por producción. Sin embargo, el aumento actual de precios debido al conflicto en Oriente Medio podría ser un nuevo golpe para la industria europea, que apenas comienza a recuperarse. La industria química, en particular, destaca. Hay (al menos) dos explicaciones para la menor intensidad energética:
Las empresas han invertido en una producción más eficiente en energía, tanto como resultado de los altos precios de la energía como de los objetivos de sostenibilidad. Por ejemplo, BASF está construyendo "la bomba de calor industrial más grande del mundo", utilizando el calor residual de un craqueador de vapor para generar vapor de alta presión para procesos químicos. Otro jugador importante en la química, INEOS, está comenzando a poner en marcha un craqueador innovador en Amberes que convierte etano en etileno, uno de los productos químicos básicos más utilizados en el mundo. Será significativamente menos intensivo en energía que los activos más antiguos debido al uso de etano en lugar de nafta como materia prima.
Cambio en la intensidad de petróleo y gas en sectores intensivos en energía
Cambio en la intensidad energética por producción (mtoe/ miles de millones de USD de 2015) en la eurozona, 2025 en comparación con el promedio del período 2016-2019.
La gran caída en la intensidad energética medida para el petróleo y el gas en la industria química no significa automáticamente que la producción se haya vuelto más eficiente en energía. La intensidad energética se calcula como el uso físico de energía dividido por la producción real. Puede reflejar cambios en la composición de la producción, desplazamientos hacia actividades menos intensivas en energía, cierres de plantas o menor utilización de capacidad, en lugar de verdaderas ganancias de eficiencia a nivel de proceso.
El sector químico europeo está viendo un cambio gradual de productos químicos a granel menos intensivos en energía a productos especiales de mayor valor. Un número sustancial de plantas relativamente intensivas en energía también ha sido cerrado debido a su posición competitiva más débil. Un patrón similar es visible en los metales, donde los productores más intensivos en energía han reducido su producción en mayor medida. La actividad de producción también se ha vuelto más flexible. La fundición de zinc Nyrstar, por ejemplo, produce más cuando los precios de la electricidad son bajos y menos cuando son altos. Además, parte de la producción intensiva en energía se ha trasladado al extranjero.
La disminución de la intensidad energética en el transporte por carretera y la aviación es consistente con las importantes ganancias de eficiencia logradas en el sector. Muchas empresas de transporte por carretera y aerolíneas han renovado su flota con camiones de carga (eléctricos) o aviones de nueva generación que son más eficientes en energía. Los aviones de nueva generación como la serie Airbus A320neo utilizan hasta un 20% menos de combustible por kilómetro por pasajero. Sin embargo, el transporte marítimo se ha vuelto más intensivo en energía en los últimos años debido a rutas más largas por las sanciones a Rusia y la evitación del Mar Rojo, así como a una navegación más rápida y menos eficiente. Los cambios en los patrones comerciales han aumentado aún más la ineficiencia, superando las ganancias de mejores motores y combustibles alternativos. El transporte fluvial también ha visto tasas de ocupación promedio más bajas de grandes embarcaciones, en gran parte debido a los niveles de agua más variables en el Rin.
El precio del gas aún está lejos de su techo, mientras que el precio del petróleo se acerca a los máximos anteriores
Precio diario del gas (TTF holandés) por MWH y precio diario del petróleo (BRT en USD), últimos puntos de datos 12 de marzo.
Las empresas están mejor preparadas
Argumentaríamos que las empresas ahora están mejor preparadas para los precios más altos de la energía que en 2022. En 2022, los tomadores de decisiones corporativas estaban acostumbrados a precios relativamente bajos y estables, hoy todavía recuerdan vívidamente el shock energético de 2022. Muchas han tomado medidas estructurales para reducir su exposición, incluyendo inversiones en eficiencia energética, electrificación de procesos de producción, aumento del uso de energías renovables y contratos de energía a largo plazo. Por ejemplo, muchas empresas de construcción ya no aceptan proyectos mega a precio fijo. Otras han mejorado el monitoreo de energía y diversificado proveedores. Para la empresa de servicios públicos alemana Uniper, su fuerte dependencia de Gazprom casi resultó en quiebra en 2022. Desde entonces, Uniper ha diversificado su abastecimiento de gas a través de contratos de GNL (Gas Natural Licuado) para reducir el riesgo de concentración. Ahora, sus proveedores incluyen empresas de Estados Unidos, Canadá y Europa.
Como resultado, un repentino aumento en los precios de la energía juega un papel menos disruptivo en el rendimiento de muchas empresas hoy, haciendo que las firmas sean más resilientes ante la renovada volatilidad en los mercados de energía.
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