Análisis de la crisis global del mercado de bonos
|La ola de ventas de bonos a nivel mundial podría prolongarse aún más. Los elevados precios del petróleo y el gas mantienen vivas las preocupaciones sobre la inflación, mientras que los gobiernos y las empresas tecnológicas recurren a un fuerte endeudamiento para financiar la inteligencia artificial. En nuestra opinión, los rendimientos de los bonos podrían mantenerse altos incluso si las economías se desaceleran, ya que los bancos centrales podrían retrasar los recortes de tipos y habría más bonos compitiendo por el dinero de los inversores.
Esta misma crisis energética está creando ganadores y perdedores en el mercado de valores. El aumento de los precios del petróleo debería respaldar los beneficios y el flujo de caja de los productores energéticos y los grupos de servicios petroleros, especialmente de aquellas empresas que mantienen bajo control el gasto y la deuda. Las aerolíneas, la logística, el sector químico y las empresas de consumo se enfrentan a mayores costes, una demanda más débil y márgenes más ajustados, aunque las coberturas sobre el combustible pueden ofrecer protección.
Para los inversores, preferimos los bonos a corto plazo, ya que deberían ser más estables, los bonos protegidos contra la inflación, determinados valores del sector energético y empresas con solidez financiera. Adoptaríamos una postura más positiva respecto a los bonos a largo plazo una vez que los precios de la energía se estabilicen y los bancos centrales puedan empezar a plantearse de nuevo recortes de los tipos de interés.
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