Actualización del mercado

Ha sido una semana interesante para los activos de riesgo. A continuación, damos nuestras opiniones sobre los temas clave que están impulsando la acción del precio en este momento:  

Geopolítica: La perspectiva de paz entre Ucrania y Rusia desencadenó un rally de riesgo a principios de esta semana, especialmente para las acciones europeas, que disfrutaron de un amplio repunte. El entusiasmo se ha detenido al final de la semana a medida que la realidad de lo complejo que es la situación se hace evidente y afecta el ánimo de los inversores. Esto no va a ser una resolución rápida y ordenada a partir de aquí, y el impulso a los mercados puede no durar.

Cambios políticos: El euro está extendiendo sus ganancias al final de la semana, y el EUR/USD está de nuevo por encima de 1.05$, aunque el Vicepresidente JD Vance pronunció un discurso en la Conferencia de Seguridad de Múnich que criticó a los líderes europeos por intentar silenciar a los partidos de extrema derecha. También minimizó las preocupaciones sobre la interferencia electoral rusa en Europa. Sin embargo, para los operadores, al final de una larga semana, el repunte del euro y el récord histórico del Eurotoxx 50 podrían ser un alivio de que Vance no mencionó aranceles y se centró en la política. Esta semana podría ser un punto de inflexión en 2025, como el momento en que los operadores dejaron de reaccionar a cada discurso y tuit de la nueva administración estadounidense.

Aranceles: Este ha sido el tema predominante para los mercados financieros en febrero. La próxima iteración son los aranceles recíprocos y los aranceles por lo que EE.UU. considera prácticas injustas. Esto se decidirá país por país y podría decidirse para el 1 de abril. Los aranceles se han vuelto más complejos y difíciles de implementar esta semana, por lo que el mercado ha estado dispuesto a ignorar las conversaciones sobre aranceles. El dólar ha caído bruscamente frente al espacio de divisas del G10, el GBP/USD ha subido un 2% hasta ahora esta semana, y el EUR/USD ha subido un 1.8%. Si los aranceles son menos importantes para los movimientos del mercado, entonces deberíamos esperar ver una ruptura a largo plazo en el USD. Por lo tanto, podría haber más espacio para que el espacio de divisas del G10 y las monedas de mercados emergentes se recuperen frente al USD en las próximas semanas.

Ganancias: Aunque hay algunos impulsores a nivel de índice para los mercados de acciones, por ejemplo, la perspectiva de paz en Ucrania, los mercados se están moviendo principalmente por factores individuales como las ganancias. Esto se muestra en el FTSE 100, que es un rezagado en el espacio de renta variable europea esta semana. Los peores desempeños en el FTSE 100 incluyen NatWest, Diageo y Unilever, que todos reportaron resultados en los últimos días. Diageo reportó resultados débiles la semana pasada, Unilever vio su precio de las acciones caer un 7% el jueves, después de que dijo que escindiría su unidad de helados y entregó una guía futura débil. NatWest reportó ganancias más fuertes de lo esperado, sin embargo, enfrenta una demanda penal por el escándalo de desbancarización con Nigel Farage, y su precio de las acciones es más bajo en más del 3% el viernes. Los inversores son intolerantes a los fallos en las ganancias, y las acciones están siendo castigadas si sus informes de ganancias no son perfectos.

Acciones tecnológicas chinas: Las acciones chinas han sido impulsadas por DeepSeek, que confirmó la capacidad de China para hacer más con menos y convertirse silenciosamente en una fuerza en el panorama de la IA. El Índice Golden Dragon, un índice de empresas tecnológicas chinas cotizadas en EE.UU., ha superado al índice Nasdaq Composite esta semana por primera vez desde septiembre, ya que las acciones tecnológicas de China tienen su momento de gloria.

Los datos económicos de EE.UU. han sido mixtos esta semana: El IPC fue peor de lo esperado, pero las ventas minoristas fueron extremadamente débiles, ya que los incendios en Los Ángeles afectaron el consumo el mes pasado. Esto ha causado cierta volatilidad en las expectativas de tasas de interés de EE.UU. El informe del IPC caliente desencadenó la eliminación de un segundo recorte de tasas de la Fed este año, sin embargo, después del informe de ventas minoristas ahora se han descontado 1.7 recortes de tasas para EE.UU. este año. El jueves, el mercado esperaba que las tasas de interés de EE.UU. terminaran el año en 3.99%, ahora es 3.92%. A principios de esta semana había una pequeña posibilidad de un aumento de tasas descontado para la Fed a fin de año. Después de las ventas minoristas más débiles, esta posibilidad se ha eliminado. Esto destaca lo sensibles que son los mercados de tasas de interés a los informes de datos económicos mensuales, y esperamos que esto continúe.

El Dólar: Creemos que podríamos estar al comienzo de un ciclo de debilitamiento del dólar, lo que podría hacer que la libra y el euro se pongan al día después de unos meses débiles para ambas monedas. Esto podría mantener la presión al alza sobre las materias primas, y el precio del petróleo está terminando la semana en un punto alto. El precio del oro es más débil, ya que la demanda de refugios seguros se ve afectada por el inicio de las negociaciones entre Ucrania y Rusia.