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Informe Diario

Mercado incierto pese a buenos datos

jueves, 2 de septiembre de 2010, 11:10 GMT
por Departamento de Análisis

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Temas del día

Pese a los buenos datos del ISM y a la revisión al alza de las perspectivas del IMF para la economía de Corea del Sur, las acciones se mueven esta mañana en pérdidas. Buscar un tanteo hoy de la media móvil de 50 días en el S&P500. Ayer vimos un máximo justo en la media móvil y si rompemos, la atención se centrará en el nivel de 1100.

¿Qué está pasando?

Se espera que el Riksbank sueco suba las tasas un punto hasta el 0,75% al seguir subiendo la economía. Suecia ha logrado evitar cualquier problema derivado de la vivienda hasta el momento, y el indicador anticipado OECD sigue tendiendo al alza. Se espera que los pedidos de fábrica de EE.UU. suban lentamente hoy hasta el 0,3% intermensual. Los pedios de fábrica incluyen pedidos de bienes duraderos y perecederos, y ya sabemos que los pedidos de bienes duraderos subieron el 0,3% intermensual en julio (pese a que las revisiones suelen publicarse junto con el informe de los pedidos de fábrica).

El consenso está esperando que las ventas de viviendas pendientes en EE.UU. bajen ralentizándose a medida que se estabiliza el mercado de la vivienda (¡a un nivel muy bajo!) tras las interrupciones del crédito fiscal a la compra de la vivienda. No obstante, los precios de la vivienda se van a seguir viendo afectados, y no esperamos que los precios (Case-Shiller) caigan en otro par de meses. La reunión del BCE no va a tener ninguna repercusión, si se espera una subida de los tipos. La principal tasa de refinanciación se mantendrá al 1% y no se incrementará a corto plazo pese a los intentos de Trichet de poner buena cara ante la situación de la economía. Alemania es el único país sólido (de los principales) de la Eurozona y las tasas de crecimiento van a volver a bajar.

Consideraciones sobre el mercado

El sistema de procesamiento automático de datos (ADP), que proporciona su propia estimación sobre puestos de trabajo el sector privado de Estados Unidos ha registrado la pérdida de 10.000 empleos netos en el mes de agosto (Saxo: 5K, Consenso: 15K). A día de hoy, el sector de producción de bienes ha logrado encadenar 41 meses seguidos de pérdidas de empleos netos (- 40.000 en agosto), según ADP. El informe sobre el mercado laboral de ayer viene a reforzar nuestra teoría de que el cambio en puestos de trabajo del sector privado se va a mantener marcadamente constante cuando mañana el Bureau of Labor Statistics (BLS) haga públicas sus estimaciones en el informe de empleo, que es de suma importancia.

Acciones: Un análisis más detallado

La renta variable ha repuntado con el respaldo de unos datos mejores de los esperados de la encuesta ISM, tal y como se reveía. Seguimos siendo de la opinión de que continuaremos viendo una tanda de datos poco alentadores procedentes de Estados Unidos, así como de Europa, a medida que el año avance. No obstante, a muy corto plazo, necesitamos superar la media móvil de 50 días (50 DMA); creemos que es muy probable que así ocurra y en un margen de tiempo razonable tantearemos un nivel en torno a 1.100 en el S&P500, algo que en nuestra imaginación marca un máximo desde el que tenderíamos a la baja de nuevo. En el repunte de ayer, las acciones cíclicas se situaron entre aquellas que mejor rendimiento ofrecieron, mientras que las acciones defensivas se quedaron atrás.

Publicado el   jueves, 2 de septiembre de 2010, 12:22 GMT

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