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Situación Semanal de México

Inflación de Enero: afectaciones no generalizadas por el impulso fiscal

lunes, 8 de febrero de 2010, 08:14 GMT
por BBVA Bancomer Team

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Esta semana conoceremos la inflación del mes de enero, la cual estimamos reflejará que las afectaciones en los precios provocadas por los cambios fiscales, si bien constituyen un fuerte impulso inflacionario, no se han generalizado a toda la cesta de bienes y servicios del INPC. Nuestra estimación de la inflación general del mes es de 1.01% con lo cual en términos anuales se ubicaría en 4.37%, un fuerte impulso desde el 3.57% registrado al final del 2009. Así mismo calculamos que los efectos benéficos del buen ciclo agrícola registrado en 2009, podrían empezar a desvanecerse, y por tanto, los precios agropecuarios podrían ser fuente de presiones adicionales para la inflación no subyacente.

Estimamos que la inflación subyacente del mes será de 0.64 %, dato que mostrará marcadas asimetrías entre sus componentes, por un lado las mercancías constituirán el principal factor de presión al alza debido a que sus precios reflejan más rápido los aumentos impositivos, y por el otro los servicios registrarán alzas moderadas debido al efecto mayor que tiene el ciclo económico aún débil sobre sus precios.

Para la inflación no subyacente estimamos un aumento del 2.09% mensual, debido a que los fuertes ajustes que los precios administrados y concentrados han experimentado debido a la eliminación de la congelación de precios de los energéticos y a los incrementos de servicios como el transporte público y la telefonía, además de las presiones arriba mencionadas sobre los precios agropecuarios.

Producción Industrial en diciembre: continua recuperación impulsada por manufacturas

Esta semana conoceremos el desempeño de la producción industrial durante diciembre, esperando que con comportamientos diferenciados al interior de sus componentes, continuará con el fuerte ritmo de recuperación que ha mostrado desde septiembre. Se estima una tasa mensual ajustada de estacionalidad del 0.8%, que es cercana al promedio de los tres meses anteriores. En términos anuales se prevé una expansión del 1.2% anual. Razonablemente, el componente más dinámico será la producción manufacturera y el de menor, la construcción, los sectores de mayor y menor exposición respectivamente al impulso de la demanda externa.

El dinamismo que ha mostrado la exportación de este tipo de productos al mercado de los EEUU se ha venido apoyando en primer lugar en el proceso de reposición de inventarios que están realizando las empresas, y en segundo lugar en el repunte de las ventas de automóviles. En la medida en que el consumo se vaya recuperando en EEUU, la industria de ese país trabajará con menor capacidad ociosa, lo que provocará que el impulso que se ha dado en la industria nacional en los últimos meses sea duradero.

• Descárgate el Informe Completo

Publicado el   lunes, 8 de febrero de 2010, 08:19 GMT

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