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¿No la oyen? Pues tendrá que sonar más fuerte

jueves, 25 de febrero de 2010, 08:38 GMT
por José Luis Martínez Campuzano

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Hoy tendremos una nueva comparecencia de Bernanke. ¿El mismo discurso de ayer? probablemente. Pero tendrá que hablar algo más alto. Estoy seguro de que lo hará.

Las bolsas asiáticas hoy han retrocedido, pese al cierre positivo ayer de los mercados USA. El índice MSCI a la baja un 0.6 %, pero con recortes del 0.95 % del Nikkei, del 1.6 % del Kospi y del 0.6 % del Hang Seng. Pero el mercado chino por contra, al alza un 1.27 %.

Desde China varias referencias. Por un lado, rumores de que el Gobierno chino podría tomar pasos a muy corto plazo para ampliar la base de crédito a pequeñas y medianas empresas a través de entidades privadas de préstamo no entidades financieras. Además, podría dar un nuevo paso en la liberalización del mercado financiero eliminado el tope en el tipo de interés aplicable a los préstamos.

Muy interesantes los comentarios hoy del Ministro de comercio chino. En resumen, desconfía de la recuperación de la demanda internacional en estos momentos cuando considera que podría tardarse hasta 3 años en recuperar el momentum anterior de las exportaciones. De esta forma, no descarta un deterioro adicional de la balanza exterior de China hasta un déficit. Pero considera que es una prioridad que el Yuan se mantenga estable. El Yuan no sería el responsable de los desequilibrios a nivel mundial. En el caso de USA, "debe buscar a nivel interno la causa de la debilidad de su economía".

Todo lo contrario a lo que escuchamos ayer de Bernanke, mucho más confiado hacia la fortaleza a medio plazo de la economía norteamericana. Pero sin hacer ninguna alusión a China.

Las bolsas USA cerraron con subidas del 0.89 % en el caso del Dow, del 0.96 % para el S&P y más del 1.01 % en el caso de Nasdaq. Pero el S&P ahora a la baja en 7.4 puntos hasta 1096 puntos.

Seguimos necesitando datos económicos más favorables. Hoy veremos las peticiones semanales de subsidio de desempleo y los pedidos de bienes duraderos.

¿Y el resto de los mercados? el precio del crudo bien soportado, aunque ahora en niveles de 79.5 $ barril. Las bolsas, como he comentado antes, a la baja. Por cierto, en la última encuesta recogida entre los principales fondos de inversión japoneses se inclinan por un menor peso de las bolsa en sus carteras (45.7 desde 45.8) pero también de la deuda (48 desde 48.1). La liquidez es clave.

La volatilidad VIX ayer a la baja, hasta niveles de 20.27 %. ¿Mareados? sí, les entiendo.

Mientras, el EUR baja hasta niveles ahora de 1.3495 USD (pero ha llegado a niveles de 1.345 USD). El ex Ministro de finanzas japonés Watanabe ha pedido un ajuste ordenado del Yuan. También ha rechazado que podamos ver una nueva entrada en recesión a nivel mundial.

La rentabilidad del treasury 10 años en niveles ahora de 3.66 %, con compras adicionales. Ayer la subasta de 5 años treasury por 42 bn. resultó positiva aunque con menor demanda relativa a la subasta de 2 años del martes (rtc en 2.75).

"El EUR está en una situación difícil.....pero sobrevivirá". ¿Qué quien ha dicho esto? Merkel

Hasta Bernanke ayer consideró que se estudia en detalle la situación del déficit público en el EUR

Pero la canciller alemana ha advertido contra la especulación hacia algunos países....la mejor forma de combatirlo es con disciplina

¿Y Grecia? esperanzadoras sus medidas...es preciso más transparencia, consistencia de medidas en todos los países

Pero, sin duda, me quedo con esta frase: "una política económica coordinada en el EUR sería errónea"

Sin duda, una frase que lleva a un fuerte debate....pero lo cierto es que la situación de base ahora es bien diferente entre los países, lo que obliga a aplicar políticas fiscales también muy diferentes

Mas contundente es el economista del ECB: los estados deben cumplir con las reglas presupuestaria

El riesgo país de Grecia vuelve a niveles de 337 p.b. pero ayer la emisión de Portugal no fue mala

¿Referencias hoy? las peticiones semanales de desempleo, pedidos de bienes duraderos en USA. En el área EUR tendremos la liquidez y crédito, encuestas de Eurostat. A nivel de países, el desempleo en Alemania, confianza empresarial en Italia y de consumo en Francia.

Publicado el   jueves, 25 de febrero de 2010, 08:39 GMT

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