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Esperando a Bernanke...
miércoles, 24 de febrero de 2010, 07:49 GMT
por José Luis Martínez Campuzano
Citigroup | Ver perfil de la compañía
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El lunes fueron los comentarios de Yellen. Ayer fue Bullard. ¿Qué que dijo? se lo resumo:
- Tipos de interés demasiado bajos son un factor, pero no el Factor detrás de la Crisis financiera
- Si la economía cumple con las expectativas, podríamos mantenernos es espera hasta el próximo año
- El mercado está demasiado focus en la subida de los tipos de interés
- Probablemente habrá una vuelta atrás en las medidas de tipo cuantitativo antes de subir los tipos
- Pero es cierto que una preocupación de la Fed es estar preparado para tensionar la política monetaria de forma creíble cuando sea preciso
- La decisión de vender activos no ocurrirá muy pronto
- Un diferencial de 50 p.b. entre el tipo de descuento y los fed fund puede ser apropiado
- El riesgo de comercial real estate en las carteras de la banca debería moderarse a medida que la economía se recupera
Con todo, pese a estos comentarios, ayer las bolsas USA cerraron con importantes caídas. Realmente los mayores descensos en más de dos semanas. El Dow a la baja un 1 %, más del 1.2 % para el S&P y del 1.3 % en el caso del Nasdaq. En estos momentos el S&P sube algo más de un punto, hasta niveles de 1098 puntos.
La dificultad en adelantar el comportamiento diario del mercado se refleja en las posiciones de los analistas técnicos: los nuestros abrieron posiciones largas el lunes, para cerrarlas al día siguiente. ¿Y ahora? esperando acontecimientos.
En Asia también hemos visto recortes, en promedio del 1.0 %. Pero con caídas más intensas en el Nikkei, hasta un 1.48 % cuando mercados como el Kospi han bajado un 1 % o el 0.6 % del Hang Seng. Marcando diferencias el mercado chino, con una subida hoy del 1.3 %. ¿Razones? por un lado, un alto cargo del Gobierno chino ha descartado que se pueda producir un ajuste drástico del Yuan (pero se ha inclinado por retoques graduales). Además, el regulador bancario en China ha pedido a las entidades financieras que sean más escrupulosas en la concesión de crédito "a los gobiernos locales". Sí, interesante.
¿Y el resto de los mercados? el VIX ayer con fuerza al alza, por encima del 21.5 %. El precio del crudo a la baja hasta 79 $ barril. El trerasury 10 años a la baja en rentabilidad hasta 3.71 %. La subasta 2 años ayer por 44 bn. estuvo en línea con lo esperado, con un ratio btc de 3.33 veces. Ahora se espera la subasta a 5 años, por un importe similar. Mientras, el EUR intenta ahora recuperar niveles de 1.354 USD. El soporte en niveles de 1.348 USD. Por encima, hasta niveles de 1.365/1.378 USD.
¡Demasiados factores negativos!
Datos económicos peores de lo esperado: IFO, confianza de consumo y datos de precios de la vivienda USA
Más run-run sobre Grecia....desde el rechazo del Tesoro griego a una emisión a corto plazo hasta la concreción de un paquete de rescate; sin olvidarnos de los rumores sobre nuevas medidas restrictivas (subida del IVA)
El downgrade de los cuatro principales bancos griegos y el outlook negativo
El downgrade de deuda subordinada emitida por las principales entidades financieras en España
La inesperada ampliación a más de 700 entidades financieras con problemas en USA, según la FDIC
¡Y nos quedan tres días para acabar la semana! bien, esperemos que Bernanke sea capaz de subir los ánimos
Y con los mercados enfrentados a importantes soportes
¿Referencias hoy? en USA las ventas de viviendas nuevas. En Japón hemos conocido el dato de la balanza comercial de enero. En Europa tendremos el desglose del PIB del Q4 y la confianza de consumo en Alemania. Para el conjunto del área esperamos los pedidos industriales
Publicado el miércoles, 24 de febrero de 2010, 07:50 GMT
Citibank España S.A.
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