v PANORAMA INTERNACIONAL - La semana pasada, en su reunión mensual, la FED de los Estados Unidos dejó sin cambios su tasa de interés de referencia, aunque confirmó que aún espera un alza más de aquélla para antes de fin de este año, pese al débil escenario actual de inflación. Las nuevas previsiones entregadas tras dos días de reunión del banco central de los Estados Unidos mostraron que 11 de los 16 funcionarios consideran “apropiado” que la tasa de los fondos federales llegué a un rango entre 1,25 por ciento y 1,50% a fin de año, un cuarto de punto porcentual sobre el nivel actual. “El mercado laboral siguió fortaleciéndose (...) la actividad económica ha aumentado moderadamente en lo que va del año”, remarcó la FED en su comunicado de política monetaria, agregando que el panorama económico es “en general equilibrado”, pero que está monitorizando de cerca la inflación. Y del otro lado del Atlántico la semana pasada el mercado del euro/dólar operó mostrando equilibrio al cotizar en la figura de 1,1900 dólares, pero en un escenario de fuerte expectativa por el acto eleccionario que se realizó ayer en Alemania y que puede poner en riesgo el valor de la moneda de la eurozona en estos días. Si Angela Merkel gana por amplio margen para continuar al frente del Gobierno y logra la mayoría parlamentaria para implementar los cambios y reformas que propone, la moneda única tendrá la posibilidad de acceder a la zona de 1,22 sin demoras, probablemente entre hoy y mañana, y será muy difícil poder ver al euro debajo de 1,17, al menos en el corto plazo. Pero la principal razón que afecta hoy al euro tiene su motivo en un dólar débil en esta parte del año. Pese a que la FED se mostró abierta a un nuevo incremento de sus tasas de interés durante este año el dólar apenas pudo tomar aire, pero no le alcanzó para cambiar su tónica bajista, que probablemente mantenga durante toda la última semana de septiembre y buena parte de octubre. Al cierre del viernes pasado en New York el euro cotizaba a 1,1949 dólares.


MÁS DEMANDA DE DÓLARES HACE BAJAR EL VALOR DEL PESO

v PANORAMA ARGENTINO - Según informó el BCRA el volumen operado en agosto en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) sumó USD 46.556 millones, con un promedio diario de USD 2.100 millones. En su informe cambiario mensual el BCRA señaló que "este máximo representó un incremento de 62% respecto del mismo mes del año 2016, explicado en mayor medida por las operaciones concertadas entre las entidades y sus clientes y, en menor medida, por la operatoria entre entidades, y entre éstas últimas y el BCRA". Las compras brutas de billetes totalizaron USD 3.554 millones, su máximo desde octubre de 2008, y el 42% de esas adquisiciones, unos USD 1.490 millones, fueron realizadas por importes de hasta USD 10.000 mensuales por cliente. La cantidad de clientes que compraron billetes en agosto por menos de USD 10.000 sumaron 1.075.020, el 96% del total, con un promedio por cliente de USD 1.448, mientras que el restante 4% promedió unos USD 45.935. Según el ente monetario dichas compras impulsaron el aumento en los depósitos en caja de ahorro en moneda extranjera en los bancos. Además, en términos netos en agosto las personas físicas fueron quienes compraron la mayor cantidad de billetes, unos USD 2.266 millones, mientras que las personas jurídicas lo hicieron por un total de USD 25 millones. Sin embargo, destaca Javier Blanco en su nota en La Nación, "el ingreso de capitales para sacar renta de las inversiones en pesos se disparó 62% interanual respecto del mes anterior, atrayendo USD 1.010 millones, monto que en un 52% (USD 520 millones) se cambió a pesos mayoritariamente para suscribir LEBAC, lo que provocó que agosto fuera el segundo mes con mayores ingresos por ese concepto en la historia del mercado". Por otra parte, un importante anuncio incluyó la participación del vicepresidente segundo del BCRA, Demian Reidel, en un panel de la 38ª Convención Anual del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas que se realizó en Bariloche. En su exposición, Reidel anunció que la autoridad monetaria “tiene la voluntad para recrear los mercados de derivados” y anticipó que los “swaps de tasas de interés van a volver a aparecer”. Y en ese sentido, algunos de los ejecutivos bancarios presentes manifestaron su acuerdo con la propuesta para recrear los instrumentos necesarios para la cobertura de riesgos cambiarios. Y también la semana pasada se conocieron varias noticias positivas sobre nuestra economía. Los anuncios de inversión privada en los últimos 18 meses superan los USD 70.000 millones, según FIEL la producción industrial registró en agosto un incremento del 4,9% anual y un aumento del 1,6% en lo que va del año, el PBI creció un 2,7% en el segundo trimestre, las ventas de electrodomésticos aumentaron 3,7% en el primer semestre del año y la venta ilegal callejera en la Ciudad cayó 62,5% en agosto. Además, varios bancos anunciaron que darán créditos hipotecarios atados a la inflación para comprar inmuebles en pozo, más de la mitad de los dólares financieros ingresados en agosto se invirtieron en LEBAC, repunta fuerte la confianza del consumidor y el Gobierno estima que el sistema financiero podría duplicarse en 6 años. Finalmente, otro hecho destacable resultó la noticia de que la Justicia dejó sin efecto la penalización de empresas exportadoras por delitos cambiarios, relacionados con el incumplimiento de los plazos para el ingreso y la negociación en el mercado de cambios de las divisas provenientes de las ventas al exterior. Mientras, el MULC argentino mostró en las cinco jornadas de la semana pasada una firme demanda de dólares por diversos conceptos, que provocó una nueva baja del valor de nuestro peso. Así, el Banco Nación fijó el viernes su cierre vendedor de transferencia en $ 17,3100, que resultó un 2% mayor al de la semana anterior, pero igualó al que estableció el 31 de agosto pasado, perdiendo nuestra moneda su ganancia del 2% que había logrado hasta el 15 de septiembre. Sin embargo, un hecho positivo fue el incremento del 4,7% que mostró, en los últimos cinco días, el volumen operado entre bancos a través del SIOPEL, que sumó unos USD 2.758 millones, con un promedio diario de USD 552 millones. Las reservas del BCRA, según cifra provisoria, quedaron sumando USD 51.313 millones, con un aumento en la semana de USD 289,5 millones v JAN

Movimientos de las principales monedas frente al dólar durante la semana pasada

Mercado de divisas - Informe semanal

(*) El euro y la libra esterlina se cotizan en dólares. (**) Para el peso argentino se toman precios operados en el mercado SIOPEL entre bancos