Agenda para el día

EUROPA: Sin grandes novedades macro durante buena parte de la semana. Lo más relevante estará en el dato de IPC del Reino Unido de febrero (martes) y los registros preliminares de PMI de la UME de marzo (viernes). Más allá de eso serán importantes las reuniones de los ministros de finanzas de la UE (entre hoy y mañana), así como de sus jefes de gobierno (fin de semana). Además, el jueves se conocerá el resultado de la última TLTROII del BCE.

EEUU: Se publicarán las ventas de viviendas de segunda mano (martes) y nuevas (jueves), ambas de febrero. Habrá múltiples comparecencias de la Fed a lo largo de la semana. Hoy será el turno de Evans (18:10), pero la más relevante será una de Yellen (jueves).

HORAPAISINDICADORPREV.ULT.
13:30EEUUCFNAI0.03-0.05


Qué ha pasado

EUROPA: Se pudo observar un aplanamiento en la curva de gobierno alemana, por repunte de rentabilidad en el tramo corto y descenso en el largo. En cualquier caso ambos movimientos fueron de escasa transcendencia.
Se sigue observando como, poco a poco, el mercado continúa barajando algún tipo de acción en materia de tipos por parte del BCE. Uno de los principales factores que apuntan en este sentido es la subida que ha experimentado el Forward del Eonia 1Y1Y en las últimas semanas, pasando del –0.32% a finales de febrero, hasta la zona del – 0.18% que se observa en estos momentos.
Visco (BCE) señaló que la subida de tipos en la Zona Euro es un factor que debe valorarse conjuntamente con otras acciones no convencionales como es la QE. Todo ello a la espera de que este jueves se anuncie el resultado de la última TLTROII del BCE. Es de esperar que el volumen de liquidez que recaude sea elevado, al ser la última operación y, además, producirse en un contexto de expectativa de subida de tipos, lo que hará que cualquier tipo de operación de financiación a medio plazo en el futuro pueda ser más cara.
Se conocieron varias encuestas de intención de voto en Francia. Las mismas siguen dando a Le Pen como perdedora en la segunda vuelta frente a Macron, aunque en alguna de ellas la ventaja se vería reducida. De hecho, una traslada un porcentaje del 41%, lo que ya debe ser suficiente para generar intranquilidad al mercado.
El comunicado oficial de la última reunión del G20 retiró la frase que los integrantes del bloque se opondrán a cualquier tipo de proteccionismo. En su lugar, se planteó que se fortalecerá la colaboración comercial entre los miembros.

EEUU: En EEUU se pudo observar un proceso de compra en la curva de Treasuries, donde los activos de riesgo siguen dando ciertas señales de fatiga después de un inicio de año francamente positivo. Las perspectivas de un retraso en la implementación de los estímulos fiscales empiezan a ganar fuelle. De hecho, el portavoz de la Casa Blanca planteó que el inicio del debate al respecto comenzará a finales de primavera o verano.

ASIA PACÍFICO: Según el Presidente del Banco Central de China, las perspectivas de crecimiento han mejorado. Pese a ello, el gobierno seguirá implementando una política fiscal activa y una monetaria neutral.

DEUDA CORPORATIVA: Banca Popolare di Vicenza y Veneto Banca plantean adherirse al programa de rescate del gobierno.