Estrategias de Forex para entornos de reducida volatilidad

Este artículo escrito por Andrés J. Sánchez Montalbán, fue publicado originalmente en la revista de julio de 2014 de Traders' Magazine.

• Andrés J. Sánchez Montalbán, es economista y executive MBA por el IE. Asesor independiente de Estrategia Empresarial y CEO de www.miniworldconcept.com Trader a tiempo parcial. Especializado en mercado Forex, operativa intradiaria.

Las políticas monetarias

Durante los últimos años, las principales instituciones financieras mundiales (Banco Central Europeo, Reserva Federal EEUU, Banco de Japón), han venido aplicando políticas monetarias expansivas basadas en reducciones progresivas de sus tipos de interés, con el objetivo de estabilizar y reactivar unas economías que, aún hoy en día y a pesar de las medidas adoptadas, siguen manteniendo niveles de incertidumbre moderados ó altos, dependiendo de cada país.

Estas políticas monetarias condicionan de una manera decisiva nuestras estrategias de trading, especialmente en el ámbito de mercado Forex y esto por varias razones:

1.- en primer lugar por la relación directa que existe entre cambios en el tipo de interés y el tipo de cotización de las divisas.

2.- en segundo lugar, porque estas políticas se han traducido en entornos de reducida volatilidad que favorecen la aplicación de estrategias de rango frente a estrategias tendenciales, más adecuadas a entornos en los que el crecimiento económico gana momentum.

En este artículo, analizaremos una estrategia de trading para operar el Eur/Usd en mercados que se mueven en rango, sin una tendencia claramente establecida y bajo entornos de reducida volatilidad, como la actual. Para ello utilizaremos, de manera combinada, las Bollinger Bands -indicador de volatilidad- y el ADX (Average Directional Index), indicador que nos determinará la fuerza del movimiento del mercado. 

Relación entre tipos de interés y tipo de cambio de las divisas 

Los tipos de interés publicados periódicamente por los Bancos Centrales constituyen una de las principales herramientas de política monetaria al servicio de los países para actuar sobre sus respectivas economías, en función del ciclo económico que atraviesan y en función de sus expectativas de inflación.  

Pero ¿cómo afectan los cambios en los tipos de interés al mercado de divisas? y, por tanto, ¿cómo podemos adaptar nuestras estrategias a estos contextos? 

Supongamos que el Banco de Japón decide aplicar una bajada en sus tipos de 0.25 puntos. La demanda de yenes bajaría y, con ello, su valor relativo. En esencia, los inversores tenderían a mover su capital hacia activos denominados en otras divisas que ofreciesen mayores niveles de rentabilidad, por ejemplo venderían bonos japoneses denominados en yenes y comprarían bonos americanos denominados en USD. En definitiva, en el mercado se produciría un aumento en la oferta de yenes y una disminución de la demanda (al hacerse menos atractivas las inversiones en yenes), provocando una caída en el valor relativo del yen frente a otras divisas. 

Lo interesante y particular del contexto económico que vivimos actualmente es que la crisis financiera tiene el carácter de “global”, ha acabado afectando a todos los países y ha obligado a las autoridades monetarias a aplicar recetas muy parecidas, basadas todas ellas en estimular a la economía con inyección de dinero, esto es, con tipos de interés muy cercanos al 0% 

Este entorno particular ha favorecido situaciones de reducida volatilidad en los mercados de divisas, tal y como refleja el indicador ATR del par USD/JPY ó el ATR del par EUR/USD 

Aunque es obvio que períodos de baja volatilidad vendrán seguidos por períodos de alta volatilidad y viceversa, parece razonable pensar que, bajo el contexto actual, las estrategias de rango son una opción más que recomendable en el mercado Forex, principalmente en swing trading y a la espera de que la recuperación económica gane impulso y, con ello, la volatilidad aumente.